三網融合
什麼是三重奏(a triple play)？
“三網融合”是一個俚語，指的是一隻股票在收入和盈利方面同時超過分析師預期，然後還提高了未來幾個季度的盈利預期。“三網融合”一詞在2000年中期由Bespoke Investment Group首次推廣，被視為該股的一個非常積極的跡象。 一些投資者喜歡把三網合一的股票作為一個初步的過濾器來尋找好的股票進行投資研究。
關鍵要點
- 三網融合是指一家公司提高了盈利指導，同時也超過了收入和盈利預測。
- 並不是所有的公司都會釋出指導意見，因此不可能有三足鼎立的局面。
- 雖然三網融合通常被認為是積極的，但三網融合的出現並不總是意味著該股會在公告時上漲，也不意味著它會在公告後繼續上漲。
理解三網融合
三網融合被視為股票的一個非常積極的訊號，因為它表明一家公司不僅在增長業務和收益，而且在增長的方式上，預計將持續到下一個季度、一年或更長時間，這取決於提供的指導。
通常，當一隻股票的收入和盈利超過預期時，分析師們會懷疑，這一數字是否還會繼續上升。如果該公司不提高指導，它可能表明管理層預計在下一個時期下降。
一些公司不提供指導，因此，不會有三重奏。不過，它們仍能超過收入和收益預期。
收入和收益估計及價格行動
如果一家公司能夠超越收入和盈利預期，這對股價來說通常是件好事。分析師們預期會有一定的數字，而該公司超過了這些數字。
還有一種叫做耳語號碼。竊竊私語數字是市場或交易員認為的收入和收益數字。交易者可能會在公告前做出相應的定位，如果他們喜歡所聽到的，他們也可能會在公告後等待進場。
由於竊竊私語的數字，股票並不總是像預期的那樣對有利或不利的收入和盈利數字作出反應。例如，一家公司公佈的收入和盈利數字可能比分析師普遍認為的數字高出20%，但訊息一齣，該公司股價就大幅下挫。
這種情況的發生有幾個原因，包括一個擁有大倉位的實體利用好訊息退出倉位。由於大多數人都會把這個訊息解讀為好訊息，大賣家可能會認為會有很多急切的買家，因此他們會以大量的交易量拋售自己的頭寸。這也可能是交易員們實際預期的收入和收益比分析師預期高出50%。換言之，交易員們預計，該公司可能會推翻這些估計。當實際資料略好於預期時，交易者會拋售頭寸（或不買入更多頭寸），因為他們的預期更高，而且很可能基於他們的高預期付出了高價。
指導利弊
如果一家公司釋出了指導意見，而不是所有人都這麼做，那麼這可能是一件好事，也可能是壞事。
好的一面是，它為投資者提供了資訊。假設公司提供了高質量和準確的資訊，這些資訊可以幫助投資者計劃下一季度、一年或更長時間內他們想對股票做什麼。一旦提供了新的指導，投資者可以相應地進行調整。
不利的一面是，該公司也在照顧自己的利益。指引可能會被“調整”，以便投資者聽到他們想要什麼，這有利於股價。例如，在長期反彈之後，一家公司可能會釋出非常樂觀的指導意見，以推動該股走高一點，儘管該股可能已經定價過高，而且該公司面臨長期挑戰。或者，一家公司可能會低估他們的指導，這樣到了下個季度，當他們超越自己的指導和基於指導的分析師估計時，他們看起來就棒極了。
這些只是幾個例子，說明瞭如何利用指引不一定能反映出最佳資訊，而是可能導致股價在不同時間出現短期飆升。
有人可能會說，取消指導將是有益的，儘管這也有其缺點。指引允許投資者在本季度（或更長時間）內調整倉位，假設公司有高質量的指引，他們的盈利結果不應如此波動。一家不提供指導的公司（或一家沒有上一季度/年度指導數字的公司）可能會看到圍繞收益的大量波動，因為投資者對預期的情況不太清楚。
真實世界的三網融合股票示例
根據Bespoke的資料，2019年5月23日，美敦力（Medtronic PLC）公佈了一項三網融合計劃，該股出現了較大的上漲空間。
這種情況並不總是發生。有時，股票缺口更低，因為這取決於耳語數字和其他因素。在這種情況下，價格也在公告後繼續上漲。再說一次，情況並非總是如此。有時股票會先漲後跌。或者它可能會在新聞中一開始下跌，然後上漲或繼續下跌。
三網融合只是一個需要尋找的東西，但不應該完全依賴它。
- 發表於 2021-06-10 04:03
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- 分類：金融
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