什麼是限購令(a buy limit order)？

限購令是一種以指定價格或低於指定價格購買資產的指令，允許交易者控制他們支付的金額。透過使用限價令進行購買，投資者可以保證支付該價格或更低的價格。

雖然價格是有保證的，但訂單是沒有完成的。畢竟，除非要價等於或低於規定的限價，否則限購令是不會執行的。如果資產未達到規定價格，則訂單未填寫，投資者可能錯過交易機會。換言之，透過使用限購令，投資者可以保證支付限購令價格或更好的價格，但不能保證限購令將被執行。

如果投資者預期資產價格會下降，那麼限購令是合理的使用順序。如果投資者不介意支付當前價格，或者更高，如果資產開始上揚，那麼市場上的限購令是更好的選擇。

關鍵要點

• 限購令是指在指定的最高價格水平或低於該價格水平時購買資產的指令。
• 然而，如果價格未達到限價或在價格中移動過快，則不能保證買入限價被填補。
• 購買限制可以控製成本，但在快速變化的市場條件下可能會導致錯過機會。
• 所有的訂單型別都很有用，並且都有各自的優缺點。

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限購令

限購令的好處

限購令可以確保買家得到的價格不會低於預期。限購令為投資者和交易員提供了一種精確進入頭寸的手段。例如，當一隻股票的交易價格為2.45美元時，限購令的價格可能為2.40美元。如果價格跌至2.40美元，訂單將自動執行。在價格降到2.40美元或更低之前不會執行。

限購令的另一個優點是，當一隻股票從一天跌到下一天時，價格有可能得到改善。如果交易者以2.40美元的價格下了買入指令，而該指令在交易日內沒有觸發，只要該指令保持不變，它就可以從缺口下跌中受益。如果第二天開盤價為2.20美元，交易者將獲得2.20美元的股票，因為這是2.40美元或以下的第一個可用價格。雖然交易者支付的價格比預期的要低，但他們可能會想，為什麼價格會大幅下跌，以及他們是否仍想持有這些股票。

與市場指令不同的是，交易員以當前的發行價（不管是什麼價格）買入，買入限制指令是以指定的價格放在經紀人的指令簿上的。該命令表示交易者願意以指定的限價購買特定數量的股票。當資產跌入限價時，如果賣方願意按買單價格**，交易即被執行。

由於賬面上有一個買入限制，表明交易員希望以該價格買入，因此訂單將被出價，通常低於資產的當前市場價格。如果價格下降到買入限價，賣方與指令進行交易（買入限價指令已填寫），投資者將在出價時買入，從而避免支付差價。這可能有助於日交易者誰尋求捕捉小而快的利潤。對於持有大量股票頭寸的大型機構投資者，採用不同價格水平的增量限價指令，試圖獲得整個指令的最佳平均價格。

限購令在動蕩的市場中也很有用。假設一個交易者想買一隻股票，但他知道股票每天都在瘋狂波動。他們可以發出市場買入指令，以第一個可用價格為準，也可以使用限購指令（或止損指令）。假設該股昨日收盤價為10美元，投資者可以將買入限制在10美元，以確保他們不會支付超過10美元的價格。如果第二天股票開盤價是11美元，他們就不會收到訂單了，但他們也省得自己付得太多了。

限購令的弊端

限購令並不保證執行。只有當資產價格下跌至限價，並且賣出指令與買入限價指令進行交易時，才執行。以限購令價格進行資產交易是不夠的。交易者可能會有100股股票以這個價格買入，但在他們之前，可能還有數千股股票也想以這個價格買入。因此，價格往往需要完全清除限購令的價格水平，才能讓限購令補足。訂單越早進入佇列，訂單的價格就越早，如果資產以買入限價交易，訂單被填滿的可能性就越大。

限購訂單也可能導致錯過機會。資產的價格必須以買入限價或更低的價格交易，但如果交易不這樣做，交易員就不會進入交易。控製成本和為資產支付的金額是很重要的，但抓住機會也是如此。當資產快速上漲時，可能不會回到規定的買入限價後再咆哮上漲。由於交易員的目標是提高交易價格，他們錯過了下達不太可能執行的訂單。如果交易員想以任何代價進入，他們可以使用市場訂單。如果他們不介意付出更高的價格，但卻想控制他們的支付，那麼限購令是有效的。

一些券商對限購令收取的佣金高於市場指令。不過，這在很大程度上是一種過時的做法，因為大多數經紀商對每份訂單收取固定費用或不收取任何費用，或者根據交易的股票數量（或美元金額）收取費用，而不根據訂單型別收取費用。

限購令示例

蘋果股票的出價是125.25美元，當投資者決定將蘋果加入他們的投資組合時，出價是125.26美元。他們在訂單型別方面有幾種選擇。他們可以使用市場指令，以125.26美元的價格購買股票（假設報價保持不變，並且有足夠的股票以該價格滿足市場指令），也可以使用125.25美元或以下的任何價格的買入限制。

或許交易員認為價格會在未來幾周內小幅下跌，因此他們在121美元處下了一個限購令。如果蘋果股票的價格跌至121美元（最好是120.99美元，以確保訂單得到滿足），那麼投資者將在121美元處持有股票，這比投資者最初看到的125.25/26美元的價格節省了很多。

不過，價格可能不會降到121美元。相反，它可能會從125.25美元的出價上升到126美元，然後是127美元，然後在未來幾周內達到140美元。投資者想參與的漲價被錯過，因為他們121美元的限購令從未執行。