什么是限购令(a buy limit order)？

限购令是一种以指定价格或低于指定价格购买资产的指令，允许交易者控制他们支付的金额。通过使用限价令进行购买，投资者可以保证支付该价格或更低的价格。

虽然价格是有保证的，但订单是没有完成的。毕竟，除非要价等于或低于规定的限价，否则限购令是不会执行的。如果资产未达到规定价格，则订单未填写，投资者可能错过交易机会。换言之，通过使用限购令，投资者可以保证支付限购令价格或更好的价格，但不能保证限购令将被执行。

如果投资者预期资产价格会下降，那么限购令是合理的使用顺序。如果投资者不介意支付当前价格，或者更高，如果资产开始上扬，那么市场上的限购令是更好的选择。

关键要点

• 限购令是指在指定的最高价格水平或低于该价格水平时购买资产的指令。
• 然而，如果价格未达到限价或在价格中移动过快，则不能保证买入限价被填补。
• 购买限制可以控制成本，但在快速变化的市场条件下可能会导致错过机会。
• 所有的订单类型都很有用，并且都有各自的优缺点。

1:32

限购令

限购令的好处

限购令可以确保买家得到的价格不会低于预期。限购令为投资者和交易员提供了一种精确进入头寸的手段。例如，当一只股票的交易价格为2.45美元时，限购令的价格可能为2.40美元。如果价格跌至2.40美元，订单将自动执行。在价格降到2.40美元或更低之前不会执行。

限购令的另一个优点是，当一只股票从一天跌到下一天时，价格有可能得到改善。如果交易者以2.40美元的价格下了买入指令，而该指令在交易日内没有触发，只要该指令保持不变，它就可以从缺口下跌中受益。如果第二天开盘价为2.20美元，交易者将获得2.20美元的股票，因为这是2.40美元或以下的第一个可用价格。虽然交易者支付的价格比预期的要低，但他们可能会想，为什么价格会大幅下跌，以及他们是否仍想持有这些股票。

与市场指令不同的是，交易员以当前的发行价（不管是什么价格）买入，买入限制指令是以指定的价格放在经纪人的指令簿上的。该命令表示交易者愿意以指定的限价购买特定数量的股票。当资产跌入限价时，如果卖方愿意按买单价格**，交易即被执行。

由于账面上有一个买入限制，表明交易员希望以该价格买入，因此订单将被出价，通常低于资产的当前市场价格。如果价格下降到买入限价，卖方与指令进行交易（买入限价指令已填写），投资者将在出价时买入，从而避免支付差价。这可能有助于日交易者谁寻求捕捉小而快的利润。对于持有大量股票头寸的大型机构投资者，采用不同价格水平的增量限价指令，试图获得整个指令的最佳平均价格。

限购令在动荡的市场中也很有用。假设一个交易者想买一只股票，但他知道股票每天都在疯狂波动。他们可以发出市场买入指令，以第一个可用价格为准，也可以使用限购指令（或止损指令）。假设该股昨日收盘价为10美元，投资者可以将买入限制在10美元，以确保他们不会支付超过10美元的价格。如果第二天股票开盘价是11美元，他们就不会收到订单了，但他们也省得自己付得太多了。

限购令的弊端

限购令并不保证执行。只有当资产价格下跌至限价，并且卖出指令与买入限价指令进行交易时，才执行。以限购令价格进行资产交易是不够的。交易者可能会有100股股票以这个价格买入，但在他们之前，可能还有数千股股票也想以这个价格买入。因此，价格往往需要完全清除限购令的价格水平，才能让限购令补足。订单越早进入队列，订单的价格就越早，如果资产以买入限价交易，订单被填满的可能性就越大。

限购订单也可能导致错过机会。资产的价格必须以买入限价或更低的价格交易，但如果交易不这样做，交易员就不会进入交易。控制成本和为资产支付的金额是很重要的，但抓住机会也是如此。当资产快速上涨时，可能不会回到规定的买入限价后再咆哮上涨。由于交易员的目标是提高交易价格，他们错过了下达不太可能执行的订单。如果交易员想以任何代价进入，他们可以使用市场订单。如果他们不介意付出更高的价格，但却想控制他们的支付，那么限购令是有效的。

一些券商对限购令收取的佣金高于市场指令。不过，这在很大程度上是一种过时的做法，因为大多数经纪商对每份订单收取固定费用或不收取任何费用，或者根据交易的股票数量（或美元金额）收取费用，而不根据订单类型收取费用。

限购令示例

苹果股票的出价是125.25美元，当投资者决定将苹果加入他们的投资组合时，出价是125.26美元。他们在订单类型方面有几种选择。他们可以使用市场指令，以125.26美元的价格购买股票（假设报价保持不变，并且有足够的股票以该价格满足市场指令），也可以使用125.25美元或以下的任何价格的买入限制。

或许交易员认为价格会在未来几周内小幅下跌，因此他们在121美元处下了一个限购令。如果苹果股票的价格跌至121美元（最好是120.99美元，以确保订单得到满足），那么投资者将在121美元处持有股票，这比投资者最初看到的125.25/26美元的价格节省了很多。

不过，价格可能不会降到121美元。相反，它可能会从125.25美元的出价上升到126美元，然后是127美元，然后在未来几周内达到140美元。投资者想参与的涨价被错过，因为他们121美元的限购令从未执行。