可贖回掉期是兩個交易對手之間的合同，其中一個未來利息支付流的交換是基於指定的本金金額交換給另一個。這些互換通常涉及將固定利率的現金流轉換為浮動利率的現金流。...
什麼是可贖回掉期(a callable swap)？
可贖回掉期是兩個交易對手之間的合同，其中一個未來利息支付流的交換是基於指定的本金金額交換給另一個。這些互換通常涉及將固定利率的現金流轉換為浮動利率的現金流。
這種互換與常規利率互換的區別在於，固定利率的付款人有權但沒有義務在合同到期日前終止合同。這種衍生工具的另一個術語是可撤銷掉期。
可變利率或浮動利率的付款人有權但無義務在到期前終止合同的掉期稱為可轉讓掉期。
可贖回掉期的工作原理
利率掉期和可贖回掉期之間除了贖回功能外幾乎沒有區別。然而，這確實規定了一種不同的定價機制，該機制考慮了浮動利率付款人必須承擔的風險。通話功能使它比普通的利率互換更昂貴。此成本意味著固定利率付款人將支付更高的利率，並且可能需要支付額外的資金來購買通話功能。
儘管許多機制是相似的，但可贖回掉期與掉期期權不同，後者更被稱為掉期期權。
為什麼使用可贖回掉期？
如果投資者預期利率變化會對固定利率付款人產生不利影響，他們可能會選擇可贖回掉期。例如，如果固定利率為4.5%，而類似期限的類似衍生品的利率降至3.5%，則固定利率付款人可能會要求掉期以較低的利率進行再融資。
可贖回掉期通常伴隨著可贖回債務問題，尤其是當固定利率付款人更感興趣的是債務成本，而不是債務的到期日。
使用此衍生工具的另一個原因是為了防止業務安排或資產提前終止。例如，一家公司以可變利率為工廠或土地融資。如果他們認為，由於計劃的改變，有可能提前**融資資產，那麼他們可能會尋求透過互換鎖定固定利率。
呼叫功能的額外成本類似於融資的保險單。
