市政通脹掛鉤證券是由地方市政當局發行的投資工具，其可變息票支付與通貨膨脹率掛鉤，由消費者物價指數（CPI）衡量。...
什麼是市政通脹掛鉤證券(municipal inflation-linked securities)？
市政通脹掛鉤證券是由地方市政當局發行的投資工具，其可變息票支付與通貨膨脹率掛鉤，由消費者物價指數（CPI）衡量。
關鍵要點
- 市政通脹掛鉤證券是由地方市政當局發行的投資工具，其可變息票支付與通貨膨脹率掛鉤，以CPI衡量。
- 市政通脹掛鉤證券透過改變假設本金和CPI來保護持有人免受通脹風險的影響。
- 市政通脹掛鉤證券的票面利率低於可比市政債券。
理解市政通脹掛鉤證券
市政通脹掛鉤證券是與市政債券類似的證券，**給投資者。它們是用本金投資購買的，並支付本金的穩定息票利率或利率。它們有一個特定的到期日，用來為市政改善或基礎設施專案籌集資金。
市政通脹掛鉤證券透過將其與消費者物價指數（CPI）掛鉤來改變假定的本金金額，CPI是一種公認的實際通脹率衡量指標。透過改變假定的本金和消費物價指數，證券保護持有人免受通貨膨脹風險。如果通貨膨脹率下降，它們也不會漲價。由於購買市政通脹掛鉤證券的投資者比購買市政債券的投資者要少，因此很難進行交易，因此它們的流動性並不高。
市政通脹掛鉤證券與市政債券
市政通脹掛鉤證券在大多數方面與市政債券非常相似。它們都是由市政當局發行的，目的是為道路、公園、學校和機場等基礎設施專案籌集資金。它們的結構都是相同的，投資者支付本金，市政當局支付持有人持有證券的利息的票面利率。
兩者的最大區別在於，市政債券在債券期限內支付一個票面利率直至到期，而市政通脹掛鉤證券則調整假定本金以跟上通脹。透過調整通貨膨脹的本金，當計算票面利率時，支付也會因通貨膨脹而調整。這使得市政通脹掛鉤證券的支付率高於通脹率。
在通貨膨脹時期，如果通貨膨脹率大於票面利率，投資市政債券就有可能賠錢，因為債券所賺取的利息將低於貨幣因通貨膨脹而損失的價值。透過將其與CPI掛鉤，並將本金金額調整為通貨膨脹率，票面利率將在通貨膨脹之上產生。這就是市政通脹掛鉤證券如何在通脹期間保護投資者免受損失。這也是市政通脹掛鉤證券的票面利率低於可比市政債券的原因。
