營運資本評估公司以流動資產支付流動負債的能力，從而說明該主體的短期財務狀況、一年內清償債務的能力和經營效率。

營運資本代表公司流動資產和流動負債之間的差額。這裡的挑戰是為公司資產負債表上的大量資產和負債確定適當的類別，並解讀公司在履行其短期承諾方面的整體健康狀況。

關鍵要點

• 營運資本是指公司可隨時用於日常經營的可用資本額。
• 它衡量一家公司的流動性、運營效率和短期財務狀況。
• 為了計算營運資本，比較一個公司的流動資產和流動負債，例如使用流動比率。

營運資本構成

流動資產

這是一家公司目前擁有的有形和無形資產，可以在一年或一個商業週期內（以較短者為準）輕鬆轉化為現金。流動資產的明顯例子包括支票和儲蓄賬戶；高流動性有價證券，如股票、債券、共同基金和交易所買賣基金（ETF）；貨幣市場賬戶；現金及現金等價物、應收賬款、存貨及其他短期待攤費用。

其他例子包括非連續經營的流動資產和應付利息。請記住，流動資產是可以相當快地轉換為現金的資源，因此不包括某些對沖基金、房地產或收藏品等長期或非流動性投資。

流動負債

同樣，流動負債是指公司預期在一年或一個商業週期內支付的所有債務和費用，以較少者為準。這通常包括經營業務的正常成本，如租金、水電費、材料和用品；償還債務的利息或本金；應付賬款；應計負債；以及應計所得稅。

應付股息、一年內到期的資本租賃和即將到期的長期債務也屬於這一類。

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營運資金

如何計算營運資金

營運資本是用流動比率來計算的，流動比率是流動資產除以流動負債。比率高於1意味著流動資產超過負債，一般來說，比率越高越好。

流動比率=流動資產流動負債\text{流動比率}=\frac{\text{流動資產}{\text{流動負債}}\\\結束{對齊}​流動比率=流動負債流動資產​​

營運資金示例：可口可樂

截至2017年12月31日的財年，可口可樂公司（KO）的流動資產價值為365.4億美元。它們包括現金和現金等價物、短期投資、有價證券、應收賬款、存貨、預付費用和待售資產。

可口可樂公司在截至2017年12月的財政年度的流動負債也達到了271.9億美元。公司的流動負債包括應付賬款、應計費用、應付貸款和票據、長期債務的當前到期日、應計所得稅和持有待售負債。

根據上述資訊，可口可樂的流動比率為1.34：

營運資金是否發生變化？

雖然營運資金不會到期，但營運資金數字會隨著時間的推移而變化。這是因為一家公司的流動負債和流動資產是以12個月的滾動期為基礎的。

確切的營運資本數字每天都可能變化，這取決於公司債務的性質。曾經的長期負債，如10年期貸款，在還款期限不到一年的第九年變成流動負債。同樣，曾經是長期資產的東西，如房地產或裝置，在買家排隊時突然變成流動資產。

營運資本作為流動資產不能像長期固定資產那樣折舊。某些營運資金，如存貨和應收賬款，有時可能會貶值，甚至被登出，但如何記錄這些資金並不遵循折舊規則。作為流動資產的營運資本只能作為一次性成本立即支出，以匹配其在該期間幫助產生的收入。

雖然營運資本不會隨著時間的推移而貶值，但當某些資產必須按市價計價時，營運資本可能會貶值。當一項資產的價格低於其原始成本，而其他資產則無法收回時，就會發生這種情況。兩個常見的例子涉及存貨和應收賬款。

庫存過時可能是運營中的一個實際問題。當這種情況發生時，存貨的市場定價低於會計賬簿中記錄的存貨的初始購買價值。為了反映當前的市場狀況，採用成本與市場孰低的方法，公司對存貨進行了減值，從而導致營運資金的價值損失。

同時，一些應收賬款在某個時候可能無法收回，必須全部登出，這意味著營運資金的另一個價值損失。由於流動資產的這種損失使營運資本低於預期水平，可能需要長期資金或資產來補充流動資產短缺，這是一種成本高昂的額外營運資本融資方式。

重要

營運資本應定期評估，以確保不發生貶值，並有足夠的剩餘資金用於持續經營。

營運資本的含義

一個健康的企業將有足夠的能力用流動資產償還其流動負債。高於1的比率意味著公司的資產可以更快地轉換成現金。比率越高，公司履行其短期負債和債務承諾的可能性就越大。

更高的比率也意味著該公司可以輕鬆地為其日常運營提供資金。一家公司的營運資本越多，它就越不可能為了業務增長而負債。

比率低於1的公司被投資者和債權人視為有風險的，因為它表明，如果需要，該公司可能無法償還債務。流動比率小於1稱為負營運資本。

我們可以在下麵的圖表中看到，可口可樂的營運資本，如流動比率所示，在過去幾年中穩步提高。

特別註意事項

更嚴格的比率是速動比率，它衡量短期流動性相對於流動負債的比例。這一比率與流動比率的差別在於分子，其中資產方麵包括現金、有價證券和應收賬款。速動比率不包括庫存，短期內很難將庫存轉化為現金。