高階票據

優先票據是一種債券，在公司宣佈破產並被迫清算時優先於其他債務。因為高階債券的風險程度較低，所以其利率比初級債券低。...

什麼是高階筆記(a senior note)？

優先票據是一種債券，在公司宣佈破產並被迫清算時優先於其他債務。因為高階債券的風險程度較低，所以其利率比初級債券低。

關鍵要點

優先票據是指在發行人宣佈破產的情況下，必須先於大多數其他債務償還的債券。
這使得優先票據比其他債券更安全。
更高的安全水平意味著投資者獲得的利率略低。

理解高階筆記

高階債券的到期時間通常比其他債券短。時間長度因發行人而異：

10年或以下成熟的公司高階票據
一年以內到期市政債券高階票據
U、美國國債在兩年至10年內到期

優先票據可以或不可以由作為抵押品的特定資產作為擔保。因此，如果公司被迫進行清算，無擔保優先票據的持有人可能無法全額收回其本金和利息。

可轉換高階票據可持有至到期或轉換為公司普通股的股份。

如果發生清算，首先透過**支援債務的抵押品償還有擔保債務，然後支付優先票據持有人，然後支付其他無擔保債務的持有人（如果還有任何資產）。

債券的評級

兩大債券評級公司標準普爾（Standard&Poor's）和穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）根據對發行人按時償還本金和利息的能力的判斷對債券進行評級。與其他債券一樣，優先票據的評級是基於發行人的信譽，包括其產生一致收益的能力，從而為債務支付提供資金。

額定值公式

評級機構用來分析信用度的一個常用公式是利息覆蓋率。這個公式定義為息稅前利潤除以利息支出的比率。

這個比率記錄了公司產生的收益是利息支出的倍數。比例越大，公司產生的用於支付利息的收入就越多。

可轉換優先票據

一些高階票據可轉換為發行人普通股的股份。在這種情況下，投資者可選擇持有優先票據直至到期，或將票據轉換為特定數量的普通股。

例如，假設一張1000美元的高階票據有一個轉換選項，允許投資者將持有的股份轉換為20股普通股。如果普通股的市價為每股60美元，投資者可以將優先票據轉換為價值1200美元的股票，然後投資者就擁有公司的股權，而不是持有債務。

優先票據與優先債務

優先票據與優先債務不是一回事，儘管這些術語經常互換使用。優先債務是一個更廣泛的術語，用於描述公司在破產時具有優先地位的所有債務。大多數優先債務都有抵押。

發表於 2021-06-10 14:53
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分類：金融

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