佈雷迪債券

佈雷迪債券是主權債務證券，以美元（USD）計價，由發展中國家發行，由美國國債支援。...

什麼是佈雷迪債券(brady bonds)？

佈雷迪債券是主權債務證券，以美元（USD）計價，由發展中國家發行，由美國國債支援。

關鍵要點

佈雷迪債券是主權債務證券，以美元（USD）計價，由發展中國家發行，由美國國債支援。
佈雷迪債券最早於1989年宣佈，作為佈雷迪計劃的一部分，該計劃以時任美國財政部長尼古拉斯·佈雷迪的名字命名，旨在幫助調整發展中國家的債務結構。
佈雷迪債券鼓勵投資，並向債券持有人保證及時支付利息和本金，因為它們有購買美國國債的支援。

瞭解佈雷迪債券

佈雷迪債券是一些流動性最強的新興市場證券。這些債券是以美國前財政部長尼古拉斯·佈雷迪（Nicholas Brady）的名字命名的。佈雷迪曾為主要是拉丁美洲國家的新興市場債務重組工作提供贊助。佈雷迪債券的價格走勢準確地反映了市場對發展中國家的情緒。

佈雷迪債券是1989年在許多拉美國家出現債務違約後推出的。債券背後的想法是允許商業銀行將其對發展中國家的債權轉換成可交易的工具，允許它們將不良債務從資產負債表中剝離出來，並用同一債權人發行的債券代替。由於銀行將不良貸款換成了履約債券，債務國**的債務就變成了對債券的支付，而不是銀行貸款。這降低了這些銀行的集中風險。

這項被稱為“佈雷迪計劃”的計劃呼籲美國和國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行等多邊貸款機構，與商業銀行債權人合作，重組和減少發展中國家的債務，這些國家正在進行由這些機構支援的結構調整和經濟方案。建立佈雷迪債券的過程包括將違約貸款轉換為以美國國債零息債券作為抵押品的債券。

佈雷迪債券是以美國前財政部長尼古拉斯·佈雷迪（Nicholas Brady）的名字命名的，他是里根（Ronald Reagan）和喬治·H。W。他領導了新興市場債務重組的努力。

佈雷迪債券機制

佈雷迪債券主要以美元計價。不過，其他貨幣也存在一些小問題，包括德國馬克、法國法郎和瑞士法郎、荷蘭盾、日元、加拿大元和英鎊。佈雷迪債券的長期到期使其成為從利差收緊中獲利的有吸引力的工具。

此外，債券的支付還得到購買美國國債的支援，鼓勵投資，並向債券持有人保證及時支付利息和本金。佈雷迪債券由等量的30年期零息國債作抵押。

發行國從美國國債購買零息債券，其到期日與單個佈雷迪債券的到期日相對應。零息債券由美聯儲代管，直到債券到期，此時零息債券被**以償還本金。如果發生違約，債券持有人將在到期日收到主要抵押品。

佈雷迪債券投資風險

雖然佈雷迪債券有一些特點，使其吸引了對新興市場債務感興趣的投資者，但它們也使投資者面臨利率風險、主權風險和信用風險。

所有債券投資者都面臨著利率風險。由於利率與債券價格呈反比關係，固定收益投資者面臨的風險是，市場上的現行利率將上升，從而導致其債券價值下降。
發展中國家或新興國家發行的債務的主權風險更高，因為這些國家在通貨膨脹、利率、匯率和失業統計方面有不穩定的政治、社會和經濟因素。
信用風險是新興市場證券的固有風險，鑒於大多數不會被評為投資級，佈雷迪債券被歸類為投機性債務工具。投資者面臨著發行國違約的風險，即債券的利息和本金支付違約。

鑒於這些風險，新興市場債務證券通常為投資者提供的回報率可能高於美國公司發行的投資級證券。除了佈雷迪債券收益率較高外，投資者在購買這些債券時使用的一個理由是，預期發行國的信譽將得到改善。

在吸引一些對新興市場債務感興趣的市場參與者的同時，佈雷迪債券也存在風險，因為它們使投資者面臨利率風險、主權風險和信用風險。

佈雷迪債券的例子

墨西哥是第一個根據佈雷迪計劃重組債務的國家。其他國家也很快跟進，包括：

阿根廷
巴西
保加利亞
哥斯大黎加
象牙海岸
多明尼加共和國
厄瓜多
喬丹
奈及利亞
巴拿馬
祕魯
菲律賓
波蘭
俄羅斯
烏拉圭
委內瑞拉
越南

這些債券在重組和減少參與國債務方面取得的成功各不相同。例如，1999年，厄瓜多拖欠了佈雷迪債券，但墨西哥在2003年完全收回了佈雷迪債券。

發表於 2021-06-11 03:17
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分類：金融

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