quanto交換

quanto掉期是一種以現金結算的跨貨幣利率掉期，其中一方向另一方支付外幣利率。名義金額以本國貨幣計價。利率可以是固定的，也可以是浮動的。...

什麼是要交換的貨幣(a quanto swap)？

quanto掉期是一種以現金結算的跨貨幣利率掉期，其中一方向另一方支付外幣利率。名義金額以本國貨幣計價。利率可以是固定的，也可以是浮動的。

因為它們取決於貨幣匯率和這些貨幣的利率差異，所以它們也被稱為差別、利率差別或只是“差別”互換。這些掉期的另一個名稱也可以是保證匯率掉期，因為它們在掉期合約中自然嵌入了固定的貨幣匯率。

瞭解要交換的物件

雖然他們處理兩種不同的貨幣，付款結算只有一種。例如，典型的quanto掉期交易涉及美國投資者以美元支付6個月的倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR），獲得100萬美元的貸款，並以6個月的歐元銀行同業拆借利率+75個基點的美元作為回報。

固定為浮動的quanto掉期允許投資者將外匯風險降至最低。這種規避風險的方法是同時固定匯率和利率。

浮動互換的浮動風險略高。在這種跨貨幣互換中，每一方都會受到各國貨幣利率利差的影響。

為什麼要使用quanto交換？

當投資者相信某一特定資產在一個國家表現良好時，他們會選擇掉期，但同時又擔心該國貨幣的表現不好。因此，投資者將與另一個投資者交換利率，同時保持本幣支付。這樣，他們就可以把利率風險和匯率風險分開。

在一個典型的利率互換中，兩個合意的交易對手用一個未來利息支付流交換另一個未來利息支付流，後者有一個特定本金金額的基礎。這些掉期交易需要將固定利率值交換為浮動利率值。互換可能是一個方向，但旨在減少或增加利率變化的風險敞口。利率互換也可能有助於獲得比沒有互換時可能獲得的利率略低的利率。

然而，對於希望在美國市場進行掉期交易的另一個國家的投資者來說，他們首先必須將其資產從本國貨幣兌換成美元。每筆付款均以美元支付，外國投資者必須將美元兌換回本國貨幣。

這一策略將涉及潛在的利率風險，這取決於外國投資者是否收到浮動利率付款。這也會產生外匯風險，或貨幣風險。quanto掉期解決了這個問題，因為所有未來匯率在掉期合約撰寫時都是固定的。

發表於 2021-06-11 03:24
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分類：金融

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