私人股本與公共股本：概述

企業在籌集資金和吸引投資者方面有多種選擇。一般來說，最常見的兩種選擇是債務和股權，每一種都可以以不同的方式構建。股權允許公司向投資者提供一部分業務，隨著業務的發展，投資者可以從中獲得回報。

公共和私人股本對公司和投資者都有利弊。一般來說，當企業破產時，股權通常不是企業的首要任務，但股權投資者通常會透過更高的回報來補償這一額外風險。所有型別的公司在其資產負債表中的股東權益類別中計入權益。因此，資產負債表權益是企業凈資產的驅動力，而企業凈資產的計算方法是從資產中減去負債。

所有型別的公司都利用股權來獲取資本，幫助其業務增長。無論是私人公司還是上市公司，都可以透過幾種不同的方式構建股票發行，給投資者帶來不同的回報和投票選擇。一般來說，公共股本是眾所周知的，流動性高，使它成為一個可行的選擇，大多數型別的投資者。私募股權投資通常更適合成熟的投資者，而且往往要求投資者具備對凈值的某些最低要求。

關鍵要點

• 公眾和公眾 私人股本 對公司和投資者有利也有弊。
• 私人股本與公共股本最大的區別之一是，私人股本投資者通常透過分配而不是股票積累獲得報酬。
• 公共股本的一個優勢是它的流動性，因為大多數公開交易的股票都是可用的，而且每天都可以透過公共市場交易所輕鬆交易。

私人股本

大多數公司一開始都是私有的，但如果上市公司發現收益更大的話，它也可以拋售其公開股份，轉為私有。私人股本與公共股本最大的區別之一是，私人股本投資者通常透過分配而不是股票積累獲得報酬。 私募股權投資者通常在其投資的整個生命週期內獲得分配。

私募備忘錄（PPM）中討論了分配預期和其他結構細節，該備忘錄類似於上市公司的招股說明書。 PPM為投資者提供了所有細節。它還解釋了對投資者的要求。由於私人配售比公共投資受到的監管較少，它們通常具有更高的風險，因此通常面向更成熟的投資者。通常，這些投資者將被標記為合格投資者。 合格投資者由投資法規定義，具有特定的凈值。合格投資者可以是個人，也可以是銀行和養老基金等機構。

從一家新生公司的角度來看，私募股權通常意味著必須取悅較小的客戶。這也意味著包括美國證券交易委員會（sec）在內的監管機構減少了限制和投資指引。

私募發行通常與首次公開發行非常相似。私人公司經常與投資銀行合作來組織發行。投資銀行家幫助構建私募股權或實收資本的價值，這些價值在發行中得到了利用。投資銀行家還可以幫助企業測試投資需求，確定投資日期。與公共投資不同的是，私人公司也可能在一段時間內從有助於長期規劃的投資者那裡爭取承諾。

所有公司都需要資本來經營業務，而私募股權的發行有助於公司的發展。通常，私募股權交易的目的是希望公司有朝一日上市。然而，從一傢俬人公司起步，管理層有了自由裁量權進行分配和管理股權。它還允許他們避免某些報告和監管要求，包括那些包括在薩班斯-奧克斯利反欺詐法。

薩班斯-奧克斯利法案是在安然和世通公司醜聞之後於2002年透過的。 它大大加強了對所有上市公司及其管理團隊的監管，要求高階管理人員對公司財務報表的準確性承擔更大的個人責任。它還包括冗長的內部控制報告任務。

總體而言，私募股權不受薩班斯-奧克斯利法案（Sarbanes-Oxley）、1934年證券交易法（Securities Exchange Act）和1940年投資公司法（Investment Company Act）的約束，這意味著管理層的負擔較輕。 戴爾在上市四分之一個世紀後，於2013年私有化，創始人兼執行長邁克爾•戴爾（Michael Dell）借錢請了一位名為Silver Lake Partners的槓桿收購專家來促成這筆交易。 戴爾再也不需要透過派息來討好一個不耐煩的股東群體，這家新成立的私人公司也不需要回購自己的股票，從而影響其在公開市場上的價格。

公共公平

大多數投資者對公開發行股票的意識更強。一般來說，公共股本投資比私人股本更安全。它們也更容易為所有型別的投資者提供。公共股本的另一個優勢是它的流動性，因為大多數公開交易的股票都是可用的，而且每天都可以透過公共市場交易所輕鬆交易。

從一傢俬人公司過渡到一家上市公司或從一家上市公司過渡到另一家公司是複雜的，涉及多個步驟。願意公開發行股票的公司通常會尋求投資銀行的支援。

大多數公司通常會在市值達到10億美元時考慮公開發行（public offer），也稱為ipo

在IPO交易中，投資銀行充當承銷商，有點像批發商。 與私募股權融資類似，投資銀行幫助上市，也是參與定價的主要實體。總的來說，承銷商設定了股票的價格，然後承擔了記錄、歸檔以及最終在公開交易所向投資者發行股票的大部分責任。承銷商通常也會對發行感興趣，在發行時購買一定數量的股票，然後達到一定的門檻。

綜上所述，獲得公共公平的機制易於理解和執行。數千家上市公司中的每一家都曾經歷過IPO過程，給了投資者參與這些投資的機會。除了以股票形式進行單獨交易外，公共股本還用於共同基金、交易所交易基金、401（k）s、IRA和各種其他投資工具。具體來說，投資組閤中也有幾隻基金專註於ipo，而單獨ipo可能是一些市場漲幅最大的基金。

特別註意事項

探索各種投資選擇的合格投資者可能有興趣關註私募股權市場相對於公開市場的回報。美國領先的市場指標可以透過道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數提供一個起點。要想瞭解私募股權市場的回報率進行比較，投資者還得再深挖一點，貝恩資本、波士頓諮詢集團、私募股權連線等公司都會釋出月度或季度行業報告。與所有投資一樣，瞭解風險收益權衡並尋求財務顧問的建議可能很重要。