認沽條款允許債券持有人在指定期限後但在債券到期日之前，以票麵價值或面值將債券轉售給發行人。...
什麼是**準備金(put provision)？
認沽條款允許債券持有人在指定期限後但在債券到期日之前，以票麵價值或面值將債券轉售給發行人。
關鍵要點
- 認沽條款允許債券持有人在指定期限後但在債券到期日之前，以票麵價值或面值將債券轉售給發行人。
- 看跌期權條款保護債券持有人免受再投資風險和發行人違約的影響。
- 看跌條款對債券持有人的意義就如同看漲條款對債券發行人的意義一樣。
理解看跌期權條款
從本質上講，看跌條款對債券持有人的意義就如同看漲條款對債券發行人的意義一樣。購買債券時，發行人將指定債券持有人可以選擇行使賣出準備和提前贖回債券以獲得本金的日期。認沽條款通常會規定債券在到期日之前可贖回的多個日期。多個日期為債券持有人提供了每隔幾年重新評估其投資的能力，如果他們希望贖回再投資。
行使賣出準備將意味著債券持有人沒有收到全部預期回報，或到期收益率（YTM）的投資。然而，它確實為債券持有人的投資提供了保護，使其免受不良損失。例如，如果債券的價值由於利率上升或發行人信用評級惡化而下降，賣出準備將保護債券持有人免受這些事件造成的潛在損失。這種保護是由於為債券設定了最低價格，這是債券的主要價值。
然而，如果債券持有人在利率很高的時候購買了債券，並且利率已經下降，那麼債券持有人就不太可能想行使賣出準備，因為他們的固定收益投資仍然獲得同樣高的回報率。如果他們贖回債券，再投資於另一種固定收益證券，由於可用利率較低，他們的收益率很可能較低。此外，投資者可能更願意繼續收到債券的付款券，而不是僅僅透過贖回來收取一次性本金。
行使認沽權條款
如果投資者有理由相信債券的發行人將在債券到期時拖欠付款，他們可能會在債券中行使賣出準備。投資者可以向穆迪和標準普爾等評級機構尋求幫助；窮人；P） 評估債券發行人的違約概率。然而，值得註意的是，許多有賣出準備的債券是由第三方擔保的，比如銀行。因此，如果發行人無法支付贖回債券的款項，第三方仍可以向債券持有人提供付款擔保。
看跌期權條款保護債券持有人免受再投資風險。他說，利率上升，債券持有人懷疑不同型別的投資最終可能比他們目前擁有的投資更有利可圖。他們可以行使認沽條款，贖回該債券，再投資於其他工具。例如，債券持有人可以在利率為3.25%時購買債券。然而，如果利率上升到4.75%，他們可能會開始考慮他們的債券利率3.25%低得令人不快，並希望贖回它，以便以目前較高的利率進行再投資。
