藍籌股互換（Blue chip swap）是一種國際資產交易，投資者通常以貶值的本地價格購買外國資產，然後在國內交易中交易該資產，通常以貶值的匯率進行資本化。...
什麼是藍籌股互換(a blue chip swap)？
藍籌股互換（Blue chip swap）是一種國際資產交易，投資者通常以貶值的本地價格購買外國資產，然後在國內交易中交易該資產，通常以貶值的匯率進行資本化。
當匯率出現失衡，或者在貨幣供應滿足需求的匯率上出現失衡時，藍籌股互換對一些投資者來說是非常有利可圖的。
關鍵要點
- 藍籌股互換是一種國際交易，投資者通常以貶值的本地價格購買外國資產，然後在國內以更高的價格交易該資產。
- 藍籌股互換通常利用貶值的匯率；因此，當匯率出現失衡時，它們可能會非常有利可圖。
- 20世紀90年代和21世紀初，藍籌股互換在南美非常流行，尤其是在巴西和阿根廷。
瞭解藍籌股互換
當國內投資者購買包括債券或貨幣在內的外國資產，然後將購買的資產轉移到境外國內銀行分行時，就會發生藍籌股互換。在大多數情況下，國內投資者與代表其將資產轉讓給外國分行的合夥人合作。美國投資者可能得到了資產降價，加上他也利用貶值匯率，從而將利潤轉嫁給美元。歷史上，藍籌股互換被用來合法地將資金從巴西和阿根廷等國家轉移。
《共同和金融報》使用“藍籌股互換”一詞來描述一種國際資產交易，在20世紀90年代和2000年代初，尤其是巴西和阿根廷，這種國際資產交易在南美十分突出。 當阿根廷經歷了高通貨膨脹和制定資本管製法時，這種貿易變得流行起來。1991年阿根廷擺脫固定匯率時，將比索與美元掛鉤。 匯率暴跌，這使它成為藍籌股互換的最佳時機。
阿根廷藍籌股互換的歷史
藍籌股互換最初之所以成為可能，是因為巴西和阿根廷的資本管製法減少了資本流入和流出的數量。 儘管阿根廷法律特別禁止外國直接投資於這些國家的衍生品市場，但藍籌股互換允許衍生品投資繼續進行。
這類交易多年來一直不受監管，但監管條例開始出現，對轉移到國外的債券規定了最低持有期限。根據阿根廷以前的法律，債券的賣方必須持有72小時或更長時間的債券。
這種型別的外匯在阿根廷變得突出，因為該國的經濟歷史是以美元儲蓄財富，以應對阿根廷上世紀70年代長期以來的通貨膨脹危機。 這些危機降低了人們對阿根廷比索的信心，併在1989年至1990年期間在阿根廷引發了特別嚴重的惡性通貨膨脹。
作為回應，阿根廷在1991年實施了一個固定匯率。這個匯率有時被稱為可兌換計劃，將阿根廷比索與美元以一對一的關係聯絡起來。 這項計劃提高了利率，導致了持續到21世紀初的經濟衰退。
在接下來的十年裡，阿根廷放棄了固定匯率計劃，轉而採用有管理的浮動匯率計劃，該計劃導致比索兌美元匯率暴跌，並催生了藍籌股互換市場。 阿根廷在2011年再次對匯率波動實施控制，2015年有所放鬆，2019年大選年再次收緊。 自始至終，對於交易員來說，藍籌股互換仍然是有利可圖的。
