子彈債券

子彈債券是一種債務工具，其全部本金價值在到期日一次性支付，而不是在債券存續期內分期償還。子彈債券不能由發行人提前贖回，這意味著它們是不可贖回的。正因為如此，子彈債券通常支付相對較低的利率，由於發行人的高利率敞口。...

什麼是子彈債券(a bullet bond)？

子彈債券是一種債務工具，其全部本金價值在到期日一次性支付，而不是在債券存續期內分期償還。子彈債券不能由發行人提前贖回，這意味著它們是不可贖回的。正因為如此，子彈債券通常支付相對較低的利率，由於發行人的高利率敞口。

關鍵要點

  • 子彈債券是一種不可贖回債券，到期時本金一次付清。
  • 子彈債券的利率通常高於分期償還債券，因為本金無法全額償還的風險較大。
  • **和企業都發行各種期限的子彈債券。

理解子彈債券

公司和**都發行了從短期到長期的各種到期的子彈債券。由子彈債券組成的組合通常被稱為子彈投資組合。

子彈債券被認為比分期償還債券風險更大，因為它使發行人在一個單一的日期，而不是一系列較小的還款義務分散在幾個日期。因此，對市場相對陌生或信用評級不太理想的發行人可能會用分期償還債券比子彈債券吸引更多的投資者。

通常情況下，與同等的可贖回債券相比，投資者購買子彈債券的成本更高，因為投資者在利率下降期間受到債券贖回的保護。

“子彈”是一次性償還借款人未償還的貸款。 

子彈債券與分期償還債券

子彈債券在利息和付款方式上都不同於攤銷債券。定期定期付款包括利息和本金。這樣，貸款到期時就全部還清了。

相比之下，子彈債券可能需要非常便宜的，只付利息，或根本沒有付款，直到到期。到期時，整個貸款需要償還加上任何和所有應計利息剩餘。分期償還債券的月供可能更高；然而，票據的應計利息往往遠低於子彈的利息。子彈債券被認為比分期償還債券風險更大，因為它給發行人一個單一的日期，而不是一系列較小的還款義務大額還款義務。

子彈債券定價示例

子彈債券的定價非常簡單。首先，必須計算每個時期的總付款，然後使用以下公式貼現為現值：

Present Value (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

哪裡：

  • Pmt=該期間的總付款
  • r=債券收益率
  • p=付款期

例如，假設一種面值為1000美元的債券，其收益率為5%，票面利率為3%，債券在五年內每年支付兩次票面利率。根據這些資訊，有九個時期支付15美元的息票，還有一個時期（最後一個時期）支付15美元的息票並支付1000美元的本金。使用公式貼現這些付款是：

  1. 時段1:PV=$15/（1+（5%/2））^（1）=$14.63
  2. 第二階段：PV=$15/（1+（5%/2））^（2）=$14.28
  3. 第三階段：PV=$15/（1+（5%/2））^（3）=$13.93
  4. 第4階段：PV=$15/（1+（5%/2））^（4）=$13.59
  5. 第5期：PV=$15/（1+（5%/2））^（5）=$13.26
  6. 第6階段：PV=$15/（1+（5%/2））^（6）=$12.93
  7. 第7階段：PV=$15/（1+（5%/2））^（7）=$12.62
  8. 第8期：PV=$15/（1+（5%/2））^（8）=$12.31
  9. 第9期：PV=$15/（1+（5%/2））^（9）=$12.01
  10. 第10期：PV=$1015/（1+（5%/2））^（10）=$792.92

把這10個現值加起來等於912.48美元，這就是債券的價格。

  • 發表於 2021-06-11 16:16
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