套期保值是用來透過在相關資產中採取抵消頭寸來降低資產類別中價格變動的不利風險。...
套期保值是用來透過在相關資產中採取抵消頭寸來降低資產類別中價格變動的不利風險。
貝塔對沖包括透過購買帶有抵消貝塔值的股票來降低投資組合的整體貝塔值。相反，delta套期保值是一種期權策略，可以降低與標的資產的不利價格變動相關的風險。
關鍵要點
- 精明的投資者通常使用對沖策略來降低他們的投資組合風險，但知道要降低哪種型別的風險將決定對沖策略。
- 貝塔對沖旨在消除投資組閤中的非系統性風險，使其貝塔值等於1.0。
- Delta對沖消除了方向性風險，主要用於衍生品交易員隔離波動性的變化。
什麼是貝塔對沖(beta hedging)？
貝塔繫數衡量證券或投資組合相對於市場的系統風險。系統風險是指投資股票市場所固有的、無法對沖的風險。雖然系統性風險可以被認為是與整個市場或其部分相關的損失概率，但非系統性風險是指在特定行業或證券中發生損失的概率。
組合測試值為1表示組合隨市場的變化而變化。組合測試值-1表示證券走勢與市場相反。
貝塔對沖包括透過購買帶有抵消貝塔值的股票來降低非系統性風險，從而使整個投資組合具有與標準普爾500指數相同的一般風險；普500指數。
例如，假設一個投資者大量投資於科技股，他的投資組合貝塔繫數為+4，這表明該投資者的投資組合隨市場波動，理論上比市場波動性大400%。投資者可以購買beta為負的股票，以降低整體市場風險。如果他們購買相同數量的貝塔繫數為-4的股票，那麼投資組合是貝塔中性的。
什麼是三角洲對沖(delta hedging)？
與beta套期保值不同，delta套期只關註證券或投資組合的三角洲。增量套期保值包括計算整體衍生品組合的增量，併在基礎資產中採取抵消頭寸，使組合增量中性或零增量。
這意味著頭寸在方向上是中性的——如果標的資產上升，對沖基金依次下降。衍生品交易員最常使用這種策略，他們使用期權來交易波動性或相關策略，如分散，而不是方向。
例如，假設投資者對蘋果有一個多頭看漲期權。歷史上的一個例子是，2018年8月30日，蘋果的貝塔繫數為1.14，這表明蘋果的波動率理論上比標準普爾500指數高出14%。投資者的倉位增量為+40，這意味著蘋果股票每移動1美元，期權就會移動40美分。delta對沖的投資者持有-40 delta的對沖頭寸。然而，貝塔套期保值者進入貝塔值為-1.14的頭寸。
