泡沫理論

泡沫理論是一種非正式的金融假設,它假設當投資者開始購買看似合理的價格以外的商品時,價格有可能迅速上漲。這一假設包括這樣一種觀點,即隨著投資者撤出估值過高的資產,市場價格迅速上漲之後將出現突然崩盤,幾乎沒有或根本沒有明確的事件發生時間指標。...

什麼是泡沫理論(bubble theory)?

泡沫理論是一種非正式的金融假設,它假設當投資者開始購買看似合理的價格以外的商品時,價格有可能迅速上漲。這一假設包括這樣一種觀點,即隨著投資者撤出估值過高的資產,市場價格迅速上漲之後將出現突然崩盤,幾乎沒有或根本沒有明確的事件發生時間指標。

關鍵要點

  • 泡沫理論與其說是一個實際的理論,不如說是一個關於繁榮的市場行為的觀點。
  • 任何資產的價格都可能遠遠高於錶面價值。
  • 投資者的預期和看法可以推動價格高於預期。
  • 隨著投資者失去信心,價格的過早調整可能是迅速而危險的。

理解泡沫理論

泡沫理論適用於任何遠高於其基本價值的資產類別,包括證券、大宗商品、股票市場、房地產市場以及工業和經濟部門。泡沫很難實時區分,因為投資者無法輕易判斷市場的定價是反映了對未來價值的預測,還是僅僅反映了集體的熱情。

例如,在亞馬遜首次公開募股(IPO)後的頭幾年,亞馬遜股票(AMZN)的股價遠高於其市盈率的100倍,預測該公司盈利(以及隨後的價格上漲)可能上漲500%或更多。許多投資者認為這是一個肯定會破滅的泡沫,但歷史並沒有證明這一結果。

泡沫破滅會給投資者帶來危險,因為泡沫在破滅前的一段不確定的時間內仍被高估。當泡沫破裂時,價格下降並穩定在更合理的估值,引發大量投資者的重大損失。最近一個泡沫行為的例子可以從2016年到2019年的比特幣價格中觀察到。

過度需求會導致泡沫,因為有動機的買家會導致價格快速上漲。不斷上漲的價格獲得關註,並產生更多的需求,直到足夠多的投資者意識到這種情況已變得不可持續,並開始**。一旦出現了一大批賣家,這個過程就會逆轉。正如人們所料,當泡沫破裂時,那些以最高價格買入的人通常承受著最嚴重的損失。

投資者可能會發現,泡沫在形成和發展過程中很難識別。如果投資者在泡沫破裂前就認識到了泡沫,併在損失開始增加前走出去,那麼這種努力是有回報的,因此許多投資者會花費大量時間和精力試圖發現泡沫。

網路泡沫

在20世紀90年代末和21世紀初,投資者幾乎不分青紅皁白地向任何涉及網際網路技術的公司扔錢。隨著一些科技公司的蓬勃發展和資金流入初創公司,許多投資者未能對新公司進行盡職調查,其中一些公司從未盈利,甚至沒有生產出可行的產品。當投資者最終對科技股失去信心時,網際網路泡沫破裂,資金流向別處,蒸發了數萬億美元的投資資本。奇怪的是,這個泡沫甚至發生在一個改變世界的技術,網際網路的傳播之中。

泡沫與有效市場

理論上,一個資產價格反映其真實經濟價值的有效市場不會產生泡沫。一些經濟理論家認為,泡沫只有事後才看得見,而另一些人則認為,投資者可以在一定程度上預測泡沫。由於泡沫取決於價格上漲是否超過某一資產類別的價值,因此有興趣確定泡沫的投資者應該檢視圖表,看看短期內發生的劇烈價格變化。然而,一個資產類別的價格越不穩定,投資者就越難發現泡沫的形成。

泡沫的魅力在於流入其增長的大量資金。即使是一個認識到泡沫可能或可能形成的投資者,也可能會被誘惑買入上漲的股票,希望在最終拋售之前獲得利潤。伴隨著泡沫破裂而來的巨大負面影響,應該會緩和謹慎投資者的這種嘗試。

  • 發表於 2021-06-11 18:46
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  • 分類:金融

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