廣義指數擔保信託產品（BISTRO）是摩根大通（J.P.Morgan）用於從信用衍生品中建立債務抵押債券（cdo）的專有名稱。大約在1997年聖誕節前一週，摩根大通（J.P.Morgan）推出了廣義指數擔保信託（Broad Index Secured Trust Offering，BISTRO），這是一次價值7億美元的債券發行，涉及歐洲和北美地區300多家企業和公共財政信貸的投資組合。...
什麼是廣泛指數擔保信託產品（bistro）(a broad index secured trust offering (bistro))？
廣義指數擔保信託產品（BISTRO）是摩根大通（J.P.Morgan）用於從信用衍生品中建立債務抵押債券（cdo）的專有名稱。大約在1997年聖誕節前一週，摩根大通（J.P.Morgan）推出了廣義指數擔保信託（Broad Index Secured Trust Offering，BISTRO），這是一次價值7億美元的債券發行，涉及歐洲和北美地區300多家企業和公共財政信貸的投資組合。
小酒館的結構允許金融機構對沖經濟風險，同時釋放監管資本。這些產品是後來越來越受歡迎的合成債務抵押產品的前身。這些債務產品被認為是導致2007-2008年金融危機的罪魁禍首。
關鍵要點
- 廣義指數擔保信託產品（BISTRO）是摩根大通（J.P.Morgan）用於從信用衍生品中建立債務抵押債券（cdo）的專有名稱。
- 小酒館產品於1997年推出，是後來逐漸流行的合成債務抵押產品的前身。
- 廣泛指數擔保信託發行（BISTRO）在推出時被認為是一種里程碑式的金融工具；它被認為是最早的合成材料之一 債務抵押債券 (CDO）創造的工具。
- 這些債務產品 2007-2008年金融危機的罪魁禍首。
廣泛指數擔保信託產品（bistro）的工作原理
廣義指數擔保信託發行（BISTRO）在推出時被認為是一種里程碑式的金融工具；它被認為是有史以來最早的綜合債務抵押債券（CDO）工具之一。
大約在1997年聖誕節前一週，摩根大通（J.P.Morgan）推出了廣義指數擔保信託（Broad Index Secured Trust Offering，BISTRO），這是一次價值7億美元的債券發行，涉及歐洲和北美地區300多家企業和公共財政信貸的投資組合。
因此，它幫助改造了現代銀行業。自1980年代初以來，金融業一直使用合成貨幣互換協議，以不同貨幣交換債務和未來現金流，以及互換債券和利率。一家小酒館代表了這一思想的演變。
摩根大通（J.P.Morgan）沒有交換貨幣或債券收入，而是提議交換違約風險。掉期交易將是合成的，或者是人工模擬的。該行將彙集貸款和債券等幾種不同的債務，然後允許投資者投資於一攬子信用違約掉期。這種結構允許銀行將風險轉移給投資者，同時也可以透過**風險產生收入。
摩根大通投行前聯席執行長比爾•溫特斯（Bill Winters）在接受《國際金融評論》（International Financing Review）採訪時表示：“小酒館的首要動機不是開拓新市場或銷售一些時髦的產品，而是對沖其信用風險。”這是非常有效的實現這一點。它還產生了催生一個新產業的效果。”
最初的廣義指數擔保信託產品於1997年12月上市，涉及307筆商業貸款以及公司債券和市政債券。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）允許摩根大通（J.P.Morgan）為其小酒館交易獲得監管資本。這些產品極受投資者歡迎，在接下來的12個月裡，又推出了4個更廣泛的指數合成信託產品。
這些產品最初是為摩根大通對沖信用風險而創立的，最終在金融業開闢了一個巨大的新市場。在引進BISTRO之後，其他金融機構也提供了類似的產品，並開發了模仿結構。
廣泛指數擔保信託產品（bistros）的後果
BISTROs的推出開創了綜合債務抵押債券（cdo）的時代，cdo利用信用衍生品轉移投資組閤中的信用風險。合成cdo市場一開始大幅增長，從2000年的100億美元增至2007年的1050億美元。
一些金融機構開始建立合成cdo，將次級抵押貸款等可疑房地產資產納入其基礎參考池。在2007-2008年金融危機之後，專家們認為，透過允許銀行轉移風險，合成cdo助長了金融危機。
小酒館的結構仍然是有史以來最具爭議的資本市場發明之一。同時，考慮
