广泛指数担保信托产品（bistro）

广义指数担保信托产品（BISTRO）是摩根大通（J.P.Morgan）用于从信用衍生品中创建债务抵押债券（cdo）的专有名称。大约在1997年圣诞节前一周，摩根大通（J.P.Morgan）推出了广义指数担保信托（Broad Index Secured Trust Offering，BISTRO），这是一次价值7亿美元的债券发行，涉及欧洲和北美地区300多家企业和公共财政信贷的投资组合。...

什么是广泛指数担保信托产品（bistro）(a broad index secured trust offering (bistro))？

小酒馆的结构允许金融机构对冲经济风险，同时释放监管资本。这些产品是后来越来越受欢迎的合成债务抵押产品的前身。这些债务产品被认为是导致2007-2008年金融危机的罪魁祸首。

关键要点

广义指数担保信托产品（BISTRO）是摩根大通（J.P.Morgan）用于从信用衍生品中创建债务抵押债券（cdo）的专有名称。
小酒馆产品于1997年推出，是后来逐渐流行的合成债务抵押产品的前身。
广泛指数担保信托发行（BISTRO）在推出时被认为是一种里程碑式的金融工具；它被认为是最早的合成材料之一债务抵押债券 (CDO）创造的工具。
这些债务产品 2007-2008年金融危机的罪魁祸首。

广泛指数担保信托产品（bistro）的工作原理

广义指数担保信托发行（BISTRO）在推出时被认为是一种里程碑式的金融工具；它被认为是有史以来最早的综合债务抵押债券（CDO）工具之一。

大约在1997年圣诞节前一周，摩根大通（J.P.Morgan）推出了广义指数担保信托（Broad Index Secured Trust Offering，BISTRO），这是一次价值7亿美元的债券发行，涉及欧洲和北美地区300多家企业和公共财政信贷的投资组合。

因此，它帮助改造了现代银行业。自1980年代初以来，金融业一直使用合成货币互换协议，以不同货币交换债务和未来现金流，以及互换债券和利率。一家小酒馆代表了这一思想的演变。

摩根大通（J.P.Morgan）没有交换货币或债券收入，而是提议交换违约风险。掉期交易将是合成的，或者是人工模拟的。该行将汇集贷款和债券等几种不同的债务，然后允许投资者投资于一揽子信用违约掉期。这种结构允许银行将风险转移给投资者，同时也可以通过**风险产生收入。

摩根大通投行前联席首席执行官比尔•温特斯（Bill Winters）在接受《国际金融评论》（International Financing Review）采访时表示：“小酒馆的首要动机不是开拓新市场或销售一些时髦的产品，而是对冲其信用风险。”这是非常有效的实现这一点。它还产生了催生一个新产业的效果。”

最初的广义指数担保信托产品于1997年12月上市，涉及307笔商业贷款以及公司债券和市政债券。美国联邦储备委员会（Federal Reserve）允许摩根大通（J.P.Morgan）为其小酒馆交易获得监管资本。这些产品极受投资者欢迎，在接下来的12个月里，又推出了4个更广泛的指数合成信托产品。

这些产品最初是为摩根大通对冲信用风险而创立的，最终在金融业开辟了一个巨大的新市场。在引进BISTRO之后，其他金融机构也提供了类似的产品，并开发了模仿结构。