優先股是一種股權投資，它與債券有許多共同的特徵，包括發行時的面值。像債券一樣，優先股根據固定面值的百分比支付股息。優先股的市場價值不用於計算股息支付，而是代表股票在市場上的價值。優先股有可能在公司估值為正的基礎上升值，儘管這一結果不如普通股常見。...
優先股是一種股權投資，它與債券有許多共同的特徵，包括發行時的面值。像債券一樣，優先股根據固定面值的百分比支付股息。優先股的市場價值不用於計算股息支付，而是代表股票在市場上的價值。優先股有可能在公司估值為正的基礎上升值，儘管這一結果不如普通股常見。
關鍵要點
- 優先股是公司發行的一種混合證券，結合了股權和固定收益投資的某些特徵。
- 優先股是以面值發行的，但這實際上是發行公司任意選擇的價格。
- 由於優先股支付穩定的股息，但缺乏投票權，它們通常會在市場上以不同於同一公司普通股的價值進行交易。
- 一些優先股是可贖回的，這意味著發行人可以從投資者手中收回，因此這些優先股將折價**。其他可轉換為普通股。
股價與債券面值
固定收益證券的票麵價值是指發行人在債務到期時向債券持有人支付的必須償還的金額。優先股雖然具有公司債券的許多特徵，但從技術上講並不是債務問題。因此，它們並不代表最終在到期時償還的貸款。有些公司確實會發行有到期日的優先股，併在該日收回股票。債券持有人按面值所列金額獲得補償。實際上，在大多數情況下，這與債券到期並無區別。然而，可收回優先股並不像債券那樣是一種債務證券。
與普通股相比，優先股的市場價格更像債券價格，特別是當優先股有一個固定的到期日時。優先股在利率下降時價格上升，在利率上升時價格下降。當利率下降時，優先股支付股息所產生的收益會變得更具吸引力，這會導致投資者要求更多的股票，並抬高其市場價值。這種情況往往會發生，直到優先股的收益率與類似投資的市場利率相匹配。
股價與可贖回價格
一些投資者將優先股的面值與可贖回價值（發行人強制贖回股票的價格）混為一談。實際上，買入價一般比面值高一點。可贖回優先股與有固定到期日的可收回優先股不同。如果優先股的股息相對於市場利率過高，公司可能會對其行使看漲期權，而且他們通常會以較低的股息支付重新發行新的優先股。但是，沒有設定的通話日期；當時機最適合公司需要時，公司可以決定行使看漲期權。
實際上，優先股的面值是發行公司任意指定的必須在到期時償還的價值。它在確定股息支付時很重要，但不一定是收益率。市場價值是指證券在公開市場上交易的實際價格，以及當收益率對利率變化作出反應時的價格波動。
專家們要說的是：
顧問洞察
Russell Wayne，首席財務官® Sound Asset Management Inc., 康涅狄格州韋斯頓
面值是發行公司設定的任意值。在未來的某個時刻，它可能是公司贖回股票的價值，但沒有保證。如果優先股是可贖回的，本公司將按贖回價格回購，贖回價格可能與面值相同，也可能與面值不同。
股票的市值要重要得多。它很大程度上取決於它的股息率。例如，如果一隻股票支付1美元的年股息，其市場價格為25美元，那麼年收益率為4%。利率上升會產生負面影響：25%的漲幅可能會使股價跌至20美元，從而產生5%的收益率。同樣，如果利率下降，股價將按比例上漲，以保持股息率與現行利率一致。
