交易所交易票據（etn）是一種無擔保債務證券，跟蹤證券的基本指數，併在股票等主要交易所交易。ETN類似於債券，但沒有利息支付。相反，etn的價格像股票一樣波動。...
什麼是交易所買賣債券(exchange-traded notes (etns))？
交易所交易票據（etn）是一種無擔保債務證券，跟蹤證券的基本指數，併在股票等主要交易所交易。ETN類似於債券，但沒有利息支付。相反，etn的價格像股票一樣波動。
關鍵要點
- 交易所交易票據（ETN）是一種無擔保債務證券，跟蹤證券的基本指數。
- ETN類似於債券，但不定期支付利息。
- 投資者可以在股票等主要交易所買賣ETN，並從差價中獲利，扣除任何費用。
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交易所買賣債券
交易所買賣票據如何運作
ETN通常由金融機構發行，其回報率以市場指數為基礎。ETN是一種債券。到期時，ETN將支付其跟蹤的指數回報。然而，etn不像債券那樣支付任何利息。
當ETN到期時，金融機構收取費用，然後根據標的指數的表現向投資者提供現金。由於etn與股票一樣在主要交易所交易，投資者可以買賣etn，並從買賣價格的差價中扣除任何費用來賺錢。
etn不同於交易所交易基金（etf）。etf擁有他們追蹤的指數中的證券。例如，跟蹤S&；的ETF；標準普爾500指數將擁有標準普爾500指數的全部500只股票；第。
ETN不為投資者提供證券所有權，而只是支付指數產生的回報。因此，etn類似於債務證券。投資者必須相信發行人會根據基礎指數獲得回報。
etn最初由巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）發行。銀行和其他金融機構通常以每股50美元的價格發行etn。部分市場價格取決於基礎指數的表現。
etn發行人的風險
投資本金的償還在一定程度上取決於標的指數的表現。如果指數下跌或上漲幅度不足以支付交易所涉及的費用，投資者在到期時將獲得比最初投資額更低的金額。
ETN償還本金的能力加上它追蹤的指數收益取決於發行人的財務生存能力。因此，ETN的價值受到發行人信用評級的影響。儘管標的指數沒有變化，但由於發行人信用評級下調，ETN的價值可能會下降。
投資者必須意識到ETN發行人可能無法償還本金和債券違約的風險。此外，政治、經濟、法律或監管方面的變化可能會影響金融機構按時向ETN投資者付款的能力。
發行ETN的金融機構可能會使用期權來實現指數的回報，這會增加投資者遭受損失的風險。期權是指發行人有權透過在期權市場支付溢價來交易股票，從而放大收益或損失的協議。期權通常是短期合同，溢價可以根據市場情況劇烈波動。
投資者也有關閉風險，這意味著發行人可能能夠在到期前關閉ETN。在這種情況下，投資者將獲得市場上的現行價格。如果**價格低於購買價格，投資者可以實現虧損。ETN的提前贖回功能是預先說明的。
跟蹤指數的風險
ETN的價格應該密切跟蹤指數，但有時它與所謂的跟蹤誤差並不相關。如果發行人存在信用問題，且ETN價格偏離標的指數，則會發生跟蹤錯誤。
流動性風險
如果金融機構決定在一段時間內不發行新的etn，現有etn的價格可能會因供應不足而大幅上漲。因此，現有ETN的交易價格可能會高於其追蹤的指數價值。相反，如果銀行突然決定發行額外的etn，現有etn的價格可能會因為供應過剩而下跌。
etn的交易活動可能很低，也可能劇烈波動。其結果可能是ETN的價格遠遠高於其實際價值的交易，為那些尋**買。此外，這些產品的售價可能遠低於其價值，投資者希望**。由於ETN的價格不一，投資者在到期前賣出ETN可能會帶來巨大的損失或收益。
贊成的意見
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ETN investors earn profit if the underlying index is higher at maturity.
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Investors don't need to own the underlying securities of the index they track.
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Exchange-traded notes trade on major exchanges.
欺騙
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Exchange-traded notes don't make regular interest payments.
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ETNs have default risk since the repayment of principal is contingent on the issuer's financial viability.
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Trading volume can be low causing ETN prices to trade at a premium.
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Tracking errors can occur if the ETN doesn't track the underlying index closely.
ETN的稅務處理
通常，ETN的買入價和賣出價之間的差額應視為所得稅目的的資本利得或損失。投資者可將收益推遲至ETN**或到期。但是，投資者應就其特定情況下可能存在的任何潛在稅務影響尋求稅務專業人士的建議。
etn的真實示例
摩根大通阿裡安MLP指數ETN（AMJ）是一種能源基礎設施ETN。它跟蹤能源行業的主要有限合夥企業（MLP）。MLP是公開交易的合夥企業，其中一些負責美國的能源基礎設施建設。
AMJ擁有超過19億美元的資產，費用比率為0.85%。在過去的五年裡，ETN的交易價格在每股8美元到35美元之間。
投資者考慮etn存在的風險是很重要的。這些風險不僅包括發行人的信用風險，還包括ETN的股價可能會像AMJ那樣大幅下跌的風險。
