許多投資管理公司吹噓他們是GIPS合規的。那麼什麼是GIPS，為什麼一個公司會自願選擇遵守GIPS標準呢？這些是我們將在這個由CFA協會投資績效委員會（Investment Performance Council of the CFA Institute）頒佈的全球投資績效標準（GIPS）的簡要概述中回答的一些問題。

關鍵要點

• 全球投資績效標準（GIPS）是由CFA協會制定的一套自願的道德標準，供世界各地的投資管理公司使用。
• 符合GIPS的公司應確保向潛在和現有客戶充分披露並公平地代表其投資業績。
• 投資者受益於GIPS倡導的一致和透明的業績報告，因為它使他們能夠輕鬆比較資產管理公司過去的業績，並作出更明智的投資決策。

全球投資績效標準（gips）簡史

GIP是道德標準，適用於向潛在和現有客戶展示投資績效的方式。GIPS的前身是投資管理和研究績效表現標準協會（AIMR-PPS）。最初的AIMR-PPS手冊出版於1993年，但這些道德標準在其範圍內並不像當前的GIPS那樣全球化。

1995年，AIMR成立了GIPS委員會，致力於制定全球標準，到1999年，GIPS第一版已經出版。此時，CFA研究所（當時稱為投資管理與研究協會）也成立了投資績效委員會（IPC），以進一步制定標準。

到2005年，CFA協會批准了新版GIPS，並將PPS和GIPS合併，正式生效日期為2006年1月1日。自該日起，AIMR-PPS不再存在，AIMR合規公司被鼓勵成為GIPS合規公司。

為什麼要採用全球標準？

投資管理行業正變得越來越全球化。許多資產管理公司不僅在本國市場競爭業務，在國外市場也有競爭。北美和西歐市場非常發達，但其他市場也在迎頭趕上，變得更加成熟。對於美國或歐盟以外的投資公司來說，遵守GIPS可以提供合法性，並讓投資者相信公司努力達到最高標準。

對那些試圖在多個市場競爭的公司來說，遵守GIPS實際上可以讓事情變得更容易，因為他們只需要遵守一套標準，而且在其他國家工作時可以避免在列報或計算方法上做出重大改變。換句話說，GIPS滿足了一個遙遠行業的標準化需求。

gips合規性步驟

GIP是標準，而不是法律。公司不必遵守GIPS。此外，這些標準並未編入美國證券法。然而，儘管他們是自願的，他們提供紀律的計算和信心的表現。

在計算和展示業績之前，公司需要做一些基礎工作。一個公司必須做的第一件事就是定義公司。這聽起來很明顯，但可能有正當理由將子公司排除在確定的定義之外。

下一步涉及公司的複合材料。一個公司能做的最重要的事情之一就是以一種邏輯和有意義的方式來定義它的組合。GIPS要求公司的所有可自由支配的收費投資組合至少包含在一個組閤中。GIPS手冊將組合定義為“將一個或多個投資組合聚合為一個代表特定投資目標或策略的單一組”——想想“新興市場股票”或“全球固定收益”

該準則的規定還包括其他幾個專案，包括計算、陳述和披露。例如，需要時間加權（相對於金錢加權）回報率。一些公司可能會覺得，他們的業績報告的大部分是GIPS要求的披露，因為公司需要披露許多專案，包括公司的定義，業績是扣除費用還是總費用，以及根據要求必須披露哪些額外資訊。

截至2020年5月，全世界有1700多個組織聲稱符合GIPS標準。

歷史業績的公允反映

GIPS的既定目標之一是確保準確和一致的投資績效。這些標準要求企業最初至少有五年的GIPS合規歷史。

在這個最低限度之後，公司必須建立起10年的業績記錄。如果該組合的存在時間少於五年，公司必須展示其自成立以來的全部歷史。因為投資者應該時刻提防那些只表現出最佳業績年份的公司，這一要求應該能夠阻止“摘櫻桃”的做法

例如，如果一家公司只表現出最近兩年的業績，而這兩年的投資回報率為正，那麼這項投資可能看起來很棒。然而，假設在此之前的三年，投資經歷了負收益。如果公司不披露投資的早期表現，投資者對公司的資產管理能力會有完全不同的印象。有一個一致的標準，有助於投資者作出更明智的選擇，並可能增加他們對投資管理行業的信心。

為什麼公司選擇遵守gips

似乎所有額外的工作都涉及到了，對於一家公司來說，遵從GIPS是一件麻煩的事。然而，由於GIPS標準已被廣泛接受，不符合標準的機構資產管理人可能處於競爭劣勢。在美國，如果一家公司的投資不符合GIPS標準，許多投資顧問甚至不會考慮為其機構客戶進行投資。GIPS合規性也有助於公司在國際上競爭。

驗證

聲稱符合GIPS的公司可以由第三方獨立驗證。在這一點上，核查是自願的，但許多公司選擇核查是為了幫助找出程式上的漏洞，讓客戶安心。有一些公司專門從事這類驗證和績效評估諮詢。一旦一家公司被證實，它可以在其符合GIPS的營銷材料中新增一份宣告。

底線

投資管理公司的客戶或潛在客戶可以受益於GIPS標準，因為GIPS標準提供了投資績效的標準，使投資者更容易比較公司並做出更明智的決策。CFA網站上的GIPS手冊概述了這些標準的更多細節。