歐洲可贖回債券是一種可由發行人在債券實際到期日之前的預定日期贖回的債券。...
什麼是歐洲可贖回債券(european callable bond)？
歐洲可贖回債券是一種可由發行人在債券實際到期日之前的預定日期贖回的債券。
關鍵要點
- 歐洲可贖回債券是一種可由發行人在債券實際到期日之前的預定日期贖回的債券。
- 歐洲可贖回債券只有一個可能的贖回日期，而美國可贖回債券，例如，可以在任何時候。
- 歐洲可贖回債券對債券持有人構成利率風險。
理解歐洲可贖回債券
歐洲可贖回債券不是在歐洲發行的可贖回債券，而是一種特殊的可贖回債券。歐洲可贖回債券的顯著特點是，它們只有一個可能的贖回日期，而美國可贖回債券，例如，可以在任何時候呼叫。歐洲可贖回債券在贖回日後的表現與普通債券相似，具有可比的息票和到期時間。
稱大多數債務證券為債券的主要原因是，自債券發行之日起，利率是否出現下降。如果在贖回日利率較低，發行人可能會贖回尚未發行的債券，並以較低的利率發行新債券，從而可能迫使債券持有人以較低的利率進行再投資。歐洲可贖回債券對債券持有人構成利率風險，儘管不如美國可贖回債券那麼大。
除了歐美可贖回債券，又稱可贖回債券，還有百慕大可贖回債券。百慕大風格的債券有點像美國和歐洲風格的組合，發行人有權在特定日期贖回債券，通常從債券可贖回的第一天開始，但只有在約定期限的贖回保護期之後，在此期間不可贖回。例如，歐洲10年期可贖回債券可能有贖回保護條款，可防止債券在其有效期的前兩年被贖回。
歐洲和其他可贖回債券的看漲期權
以下是Fundsupermart所描述的歐洲可贖回債券和其他型別可贖回債券的具體贖回日期權：
- 歐洲電話：這種電話也叫一次性電話。發行人有權在預定日期贖回債券；發行人只能一次贖回債券。
- 美式催繳：發行人可以在債券可贖回日和債券到期日之間的任何時間催繳債券。
- 百慕大催繳股款：債券發行人只能在付息日催繳債券。
- 全部贖回：這類債券的發行人可以在到期日前以票麵價值加上全部溢價贖回債券。在這種情況下，除了預定的收益率利差外，透過使用可比國庫券確定買入價格；不能預測買入價格，也不能預測買入收益率。
