首次公開募股（IPO）是指私有企業轉變為上市公司併在證券交易所進行股票交易的過程。這一過程有時被稱為“上市”。私人公司成為上市公司後，由購買其股票的股東擁有。

許多參與ipo的投資者並不知道公司價值的決定過程。在股票公開發行之前，投資銀行被**來確定公司及其股票在交易所上市之前的價值。

作為一個投資者，分析一家公司的股票是新發行的，以前沒有在交易所交易過，這可能是一個挑戰。但聰明的投資者可以透過檢視公司的註冊檔案和評估公司的財務狀況來瞭解公司的財務狀況，以確定股票的定價是否合適。此外，瞭解投資銀行如何進行公司IPO估值的各個組成部分，對於任何有興趣成為早期投資者的人都很重要。

關鍵要點

• 除了對公司股票的需求，還有其他幾個因素決定IPO估值，包括行業可比性、增長前景和公司的敘述。
• 有時，一個企業的實際基本面可能會被其營銷活動所掩蓋，這就是為什麼早期投資者審查一家公司的財務報表是如此重要；啟動IPO的一部分過程是要求公司向公眾提供資產負債表、損益表和現金流量表。
• 投資ipo面臨的一個挑戰是，這些公司通常沒有披露財務資訊的悠久歷史，而且它們也沒有既定的交易歷史，因此用傳統方法分析它們是不可能的。

ipo估值的構成要素

成功的IPO取決於消費者對公司股票的需求。對公司的強勁需求將導致股價上漲。除了對公司股票的需求，還有其他幾個因素決定IPO估值，包括行業可比性、增長前景和公司的故事。

需要

對公司股票的強勁需求並不一定意味著公司更有價值。不過，這確實意味著該公司的估值將更高。IPO估值是分析師確定公司股票公允價值的過程。

兩個相同的公司可能有非常不同的IPO估值僅僅是因為IPO的時間和市場需求。一家公司通常只有在確定對其股票的需求很高時才會進行首次公開募股。

2000年，在泡沫的頂峰，許多科技公司進行了大規模的IPO估值。與後來上市的公司相比，它們獲得的估值要高得多，因此獲得的投資資本要多得多。這在很大程度上是由於科技股呈上升趨勢，21世紀初的需求特別高；這不一定反映出這些公司的優越性。

行業可比資料

行業可比性是IPO估值過程的另一個方面。如果IPO候選人所在的領域有可比的上市公司，IPO估值將包括對分配給競爭對手的估值倍數的比較。其理由是，投資者願意為進入該行業的新公司支付與目前為現有公司支付的金額相似的金額。

增長前景

IPO估值在很大程度上取決於公司未來的增長預測。IPO背後的主要動機是籌集資金，為進一步增長提供資金。IPO的成功**通常取決於公司的預測，以及它們能否積極擴張。

引人註目的企業敘事

並非所有構成IPO估值的因素都是定量的。一個公司的故事可能和一個公司的收入預測一樣強大。估值過程可能會考慮公司是否正在提供一種新產品或服務，這種新產品或服務可能會徹底改變一個行業或處於新商業模式的前沿。

這方面的一個很好的例子是20世紀90年代開創網際網路先河的公司。因為他們在推廣新的令人興奮的技術，其中一些公司的估值高達數十億美元，儘管當時它們沒有產生任何收入。

一些公司可能會透過在工資單上增加行業老手和顧問來美化他們的企業敘事，試圖讓人覺得自己是一個擁有經驗豐富的管理層的成長型企業。

有時，一個企業的實際基本面可能會被其營銷活動所掩蓋，這就是為什麼早期投資者審查一家公司的財務狀況並意識到投資一家沒有既定交易歷史的公司的風險是如此重要。

IPO投資風險

首次公開募股的目的是以最優價格**預先確定數量的股票。因此，企業通常只會在預期對其股票的需求將很高時才進行IPO。

在2009年至2010年的股市下跌期間，IPO市場幾乎消失了，因為整個市場的股票估值都很低。

當對一家公司股票的需求是有利的，圍繞著一家公司的產品的炒作總是有可能掩蓋其基本面。這為公司籌集資金創造了有利的條件，但對購買股票的投資者卻沒有。

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IPO的估值

投資IPO時，不要被媒體炒作和新聞報道所左右。2011年1月，Groupon公司（Groupon，Inc.）首次亮相時，當地的couponing服務被廣泛吹捧為下一個趨勢。在首次公開募股日，Groupon的股票開盤價約為28.40美元。不幸的是，在那之後，它一直下沉。在2020年1月，它的交易價格約為3美元。

首次公開募股與其他投資沒有區別；投資者在投入資金之前需要做研究。審查招股說明書和財務報表是良好的第一步。投資ipo面臨的一個挑戰是，這些公司通常出現的時間不長，它們披露財務資訊的歷史也不長。然而，啟動IPO的一部分過程是要求公司向公眾提供資產負債表、損益表和現金流量表。