槓桿收購（lbo）的負面宣傳可能多於正面宣傳，因為它們為新聞界提供了很好的報道。然而，並非所有槓桿收購都被視為掠奪性的。他們可以有積極和消極的影響，這取決於你在交易的哪一方。

槓桿收購是利用槓桿收購公司的通稱。買家可以是當前的管理層、員工或私人股本公司。研究推動槓桿收購的情景，瞭解其可能產生的影響，這一點很重要。在這裡，我們看四個例子：重新包裝計劃，分拆，投資組合計劃，和救世主計劃。

關鍵要點

• 槓桿收購是指透過槓桿收購一家公司。
• 有四種主要的槓桿收購方案：重組計劃、分拆、投資組合計劃和救世主計劃。
• 重組計劃包括透過槓桿貸款收購一家上市公司，將其私有化，對其進行重組，然後透過首次公開發行（IPO）**其股票。
• 分拆涉及收購一家公司，然後**其不同的部門，以便整體解散被收購的公司。
• 該投資組合計劃旨在收購一家競爭對手，希望透過協同效應，新公司能比這兩家公司做得更好。
• 救世主計劃是管理層和員工收購一家破產的公司。

重新包裝計劃

重組計劃通常包括一傢俬人股本公司利用外部槓桿貸款，透過購買一家目前上市的公司的全部流通股，將其私有化。收購公司的目標是對公司進行重新包裝，併在首次公開發行（IPO）時將其送回市場。

收購公司通常會持有公司幾年，以避免股東的警惕。這使得收購公司可以進行調整，閉門重新包裝被收購的公司。然後，它將這家重新包裝好的公司作為首次公開募股（IPO）大張旗鼓地推出市場。當這項工作在更大範圍內進行時，私營公司會同時收購許多公司，以分散不同行業的風險。

私人股本公司在進行槓桿收購時，通常會借到公司收購價的70%至80%。其餘的資金來自他們自己的股權。

從這樣的交易中受益的是原始股東（如果發行價高於市場價）、公司員工（如果交易使公司免於失敗），私人股本公司從收購開始的那一天起產生費用，持有一部分股票直到股票再次上市。不幸的是，如果公司沒有重大變化，這可能是一場零和遊戲，新股東獲得的財務狀況與舊版公司相同。

他們分手了

分拆被許多人認為是掠奪性的，有好幾個名字，包括“刀耕火種”和“砍掉再跑”。這項計劃的基本前提是，從目前的情況看，公司分拆或分拆後的價值更高。

這種情況在多年來收購了相對不相關行業各種業務的企業集團中相當常見。買方被認為是局外人，可能會使用攻擊性策略。通常在這種情況下，公司會在收購被收購的公司後將其解散，並將其零部件**給出價最高的公司。作為重組過程的一部分，這些交易通常涉及大規模裁員。

似乎股權公司是從這類交易中獲益的唯一一方。然而，被拋售的公司部分有可能自行成長，而且之前可能受到公司結構鏈條的阻礙。

投資組合計劃

投資組合計劃有可能使所有參與者受益，包括買方、管理層和員工。這種方法的另一個名稱是槓桿積累，這個概念是防禦和侵略性的性質。

在競爭激烈的市場中，一家公司可能會利用槓桿收購其競爭對手之一（或透過收購實現協同效應的任何公司）。這個計劃是有風險的：公司需要確保投入資本的回報超過收購成本，否則計劃可能適得其反。如果成功了，那麼股東們可以得到一個好的股票價格，可以保留現有的管理層，公司可以以新的更大的形式繁榮起來。

救世主計劃

救世主的計劃往往是懷著良好的意願制定的，但往往來得太晚。這種情況通常包括一項計劃，涉及管理層和員工借錢拯救一家倒閉的公司。在其中一筆交易完成後，人們常常會想到“員工所有”這個詞。

雖然這一概念值得稱贊，但如果同樣的管理團隊和戰術保持不變，成功的可能性很低。另一個風險是，該公司可能無法迅速償還借款，以抵消高昂的借款成本，並看到投資回報。另一方面，如果公司在收購後扭虧為盈，那麼每個人都會受益。

底線

雖然有些槓桿收購會導致大規模裁員和資產拋售，但有些槓桿收購可能是透過槓桿收購拯救公司的長期計劃的一部分。無論他們被稱為什麼或如何描繪，只要有公司、潛在買家和資金可以貸款，他們將永遠是經濟的一部分。