什麼是增值(accreted value)？

增值是指債券的現值，通常是為了資產負債表的目的而計算的，包括應計利息，即使利息通常在債券到期之前不會支付。

關鍵要點

• 增值是指債券的現值，通常是為資產負債表的目的而計算的，包括應計利息（即使在債券到期之前通常不支付利息）。
• 累積價值是指在任何給定時間，累積利息但在到期前不支付利息的多年期工具的價值。
• 增值的概念可以在零息債券或累積優先股中看到。
• 增值可以被概念化為債券在特定時間**的理論價格（市場利率在到期前保持在最近的水平）。
• 債券的增值價值可能與其市場價值沒有任何關係。

理解增值

累積價值是指在任何給定時間，累積利息但在到期前不支付利息的多年期工具的價值。最著名的應用包括零息債券或累積優先股。

債券的增值價值可能與其市場價值沒有任何關係。例如，10年期10%零息債券，最終到期日為100美元，第二年的增值價值可能為43.60美元。如果當前市場利率下降，該債券的公平市場價值將高於其增值，如果利率上升，該債券的價值將低於其增值。

增值可以被概念化為債券在特定時間**的理論價格（市場利率在到期前保持在最近的水平）。增值也是決定資本增值債券加權平均數的一個因素。

零息債券的增值可能高於或低於債券的市場價值，因為增值是發行價格與可贖回價格的線性外推。

增值與債券定價

在評估增值時，可考慮多種因素。它與債券的首次發行價格和相關要素有關。這包括首次發行時初始買方的投資，以及基於首次發行時收購的最新應計利息。

債券的價值應該沿著一條線性軌跡上升，即在債券存續期內每日收益遞增。零息債券累積的利息被視為自動再投資。有一個數學值可以指定給債券在任何一天，這將是它的增值。這也可以表示為其累積值。

債券的市場價值與增值之間可能存在差異。這是由於基於發行時價格相對於贖回時價格的數學預測。

例如，如果一張零息債券以90美元的價格購買，在1000天之後，它可能會被兌換成100美元。隨著債券到期時間的推移，它的價值將以每天1美分的速度增長。在這一時期的中途，債券的增值價值將為95美元。由於需求和供給的波動，這一價格可能與當時債券的市場價值沒有關聯。債券的可用性也會受到發行人信譽的影響。

債券增值會計

在計算債券增值時，主要有兩種方法：直線法和固定收益法。

直線法

在這種方法中，債券價值的增加在整個債券期限內均勻分佈。例如，如果債券的期限為10年，公司每季度報告一次財務狀況，就意味著到到期還有40個財務期。

500美元的折扣將分為40期，相當於每季度12.50美元。到期前每期累積12.50美元，該方法將使債券負債餘額在贖回日前每期增加12.50美元。

恆收益法

在固定收益法下，債券價值的增長最接近到期日。等收益率法與直線法的區別在於增量與等收益率法不均勻；一些時期的收益會比其他時期更大，收益集中在債券壽命的最後階段。

當用固定收益率法計算債券增值時，第一步是確定到期收益率（YTM）。YTM是債券到期前的收益。此計算需要三個輸入：債券的面值、價格、到期年數和債券利率。

增值常見問題

什麼是貼現增值(accretion of discount)？

貼現增值是指隨著時間的推移，隨著到期日的臨近，貼現工具（如債券）的價值增加。債券的價值以貼現發行價格、到期時的價值和到期期限所隱含的利率增加。

什麼是複合增值(compound accreted value)？

複合增值（CAV）是指對零息債券價值的衡量。它用於計算零息債券在到期日之前的價值。

如何記錄應付債券的折扣？

應付債券的折扣總是與應付債券一起記錄在資產負債表上。只要債券是長期負債，應付債券和應付債券貼現在資產負債表上均作為長期負債列報。

什麼是增值利息(accreted interest)？

增值利息是指轉換日前的債券，特別是資本增值債券和可轉換資本增值債券的增值價值減去面值後的金額（截至計算日）。

增值利息的一個更一般的定義是貸款資產的應計利息，該利息加在本金上，而不是在其應計時作為利息支付。