什么是增值(accreted value)？

增值是指债券的现值，通常是为了资产负债表的目的而计算的，包括应计利息，即使利息通常在债券到期之前不会支付。

关键要点

• 增值是指债券的现值，通常是为资产负债表的目的而计算的，包括应计利息（即使在债券到期之前通常不支付利息）。
• 累积价值是指在任何给定时间，累积利息但在到期前不支付利息的多年期工具的价值。
• 增值的概念可以在零息债券或累积优先股中看到。
• 增值可以被概念化为债券在特定时间**的理论价格（市场利率在到期前保持在最近的水平）。
• 债券的增值价值可能与其市场价值没有任何关系。

理解增值

累积价值是指在任何给定时间，累积利息但在到期前不支付利息的多年期工具的价值。最著名的应用包括零息债券或累积优先股。

债券的增值价值可能与其市场价值没有任何关系。例如，10年期10%零息债券，最终到期日为100美元，第二年的增值价值可能为43.60美元。如果当前市场利率下降，该债券的公平市场价值将高于其增值，如果利率上升，该债券的价值将低于其增值。

增值可以被概念化为债券在特定时间**的理论价格（市场利率在到期前保持在最近的水平）。增值也是决定资本增值债券加权平均数的一个因素。

零息债券的增值可能高于或低于债券的市场价值，因为增值是发行价格与可赎回价格的线性外推。

增值与债券定价

在评估增值时，可考虑多种因素。它与债券的首次发行价格和相关要素有关。这包括首次发行时初始买方的投资，以及基于首次发行时收购的最新应计利息。

债券的价值应该沿着一条线性轨迹上升，即在债券存续期内每日收益递增。零息债券累积的利息被视为自动再投资。有一个数学值可以指定给债券在任何一天，这将是它的增值。这也可以表示为其累积值。

债券的市场价值与增值之间可能存在差异。这是由于基于发行时价格相对于赎回时价格的数学预测。

例如，如果一张零息债券以90美元的价格购买，在1000天之后，它可能会被兑换成100美元。随着债券到期时间的推移，它的价值将以每天1美分的速度增长。在这一时期的中途，债券的增值价值将为95美元。由于需求和供给的波动，这一价格可能与当时债券的市场价值没有关联。债券的可用性也会受到发行人信誉的影响。

债券增值会计

在计算债券增值时，主要有两种方法：直线法和固定收益法。

直线法

在这种方法中，债券价值的增加在整个债券期限内均匀分布。例如，如果债券的期限为10年，公司每季度报告一次财务状况，就意味着到到期还有40个财务期。

500美元的折扣将分为40期，相当于每季度12.50美元。到期前每期累积12.50美元，该方法将使债券负债余额在赎回日前每期增加12.50美元。

恒收益法

在固定收益法下，债券价值的增长最接近到期日。等收益率法与直线法的区别在于增量与等收益率法不均匀；一些时期的收益会比其他时期更大，收益集中在债券寿命的最后阶段。

当用固定收益率法计算债券增值时，第一步是确定到期收益率（YTM）。YTM是债券到期前的收益。此计算需要三个输入：债券的面值、价格、到期年数和债券利率。

增值常见问题

什么是贴现增值(accretion of discount)？

贴现增值是指随着时间的推移，随着到期日的临近，贴现工具（如债券）的价值增加。债券的价值以贴现发行价格、到期时的价值和到期期限所隐含的利率增加。

什么是复合增值(compound accreted value)？

复合增值（CAV）是指对零息债券价值的衡量。它用于计算零息债券在到期日之前的价值。

如何记录应付债券的折扣？

应付债券的折扣总是与应付债券一起记录在资产负债表上。只要债券是长期负债，应付债券和应付债券贴现在资产负债表上均作为长期负债列报。

什么是增值利息(accreted interest)？

增值利息是指转换日前的债券，特别是资本增值债券和可转换资本增值债券的增值价值减去面值后的金额（截至计算日）。

增值利息的一个更一般的定义是贷款资产的应计利息，该利息加在本金上，而不是在其应计时作为利息支付。