水平價差(通常稱為日曆價差)是一種期權或期貨策略,在同一標的資產和相同的執行價格上,衍生工具同時持有多頭和空頭頭寸,但到期月份不同。目標通常是從波動性隨時間的變化中獲利,或利用短期事件的價格波動。利差也可以作為一種方法,在風險有限的情況下產生顯著的槓桿作用。
要建立水平價差,交易者首先指定要購買的期權或期貨合約,然後**到期日較短的類似合約(所有其他特徵都相同)。兩份完全相同的合同,僅以到期日分開,就產生了價格上的差異,這種差異由市場來解釋為時間價值,特別是兩份合同之間的時間差異。
在期權市場中,這種區別很重要,因為每個期權合約的時間價值是其定價的關鍵組成部分。這種價差盡可能抵消了時間價值的損失。
在期貨市場中,時間價值不是定價的一個具體因素,價格差異代表市場參與者認為在兩個不同的到期日之間可能發生的定價變化的預期。
雖然水平或日曆價差在期貨市場中得到廣泛應用,但大部分分析都集中在波動性變化對定價至關重要的期權市場上。由於波動性和時間價值在期權定價中是緊密聯絡在一起的,這種價差將時間的影響降到最低,並產生了從交易期間波動性增加中獲利的更大機會。可以透過反轉配置(購買到期時間較近的合約,**到期時間較遠的合約)來建立短期利差。這種變化是為了從波動性的降低中獲利。
長期交易利用了當時間和波動性變化時近遠期期權的行為方式。隱含波動率的增加,所有其他重要性降低的因素,都會對這一策略產生積極影響,因為長期期權對波動率的變化更為敏感(vega越高)。值得註意的是,這兩種期權可以而且可能會以不同的隱含波動率指標進行交易,但波動率的變動和水平期權價差對價格的影響很少與預期的不同。
2018年1月下旬,埃克森美孚股票交易價格為89.05美元:
凈成本(借方)1.25美元(一份合同125美元)。
由於這是一個借方利差,最大損失是為策略支付的金額。賣出的期權接近到期,因此價格低於買入的期權,從而產生凈借方或成本。在這種情況下,交易者希望在購買和2月到期之間獲得與價格上漲(高達但不超過95美元)相關的價值增長。
理想的市場盈利走勢是,近期股價將變得更加波動,但總體上會上漲,截至2月底,收盤價略低於95點。這使得2月份的期權合約一文不值地到期,而且在3月份到期之前,交易員仍然可以從上行中獲利。
請註意,如果交易者只是購買3月到期日,成本將是222美元,但透過使用此價差,進行和持有此交易所需的成本僅為125美元,使該交易具有更大的利潤率和更低的風險。
根據選擇的執行價和合約型別,該策略可用於從中性、看漲或看跌的市場趨勢中獲利。
...進軍音訊領域時加入了語音Tweets,但Spaces將這種聽覺互動水平提升到了一個全新的水平。 ...
...列表佈局,您可以。使用擴充套件的工具欄按鈕在預設的水平佈局和新的垂直佈局之間來回切換。 ...
...,新增新的和增強的功能。 透過單擊位於右上角的三個水平點選單圖示,然後選擇“擴充套件”按鈕進入擴充套件選單,您可以檢視Edge中當前安裝了哪些擴充套件。 預設情況下,Edge不會預裝任何擴充套件。要安裝自己的擴充...
...改,當您返回收件箱時,單擊預覽窗格圖示並選擇垂直或水平拆分以檢視郵件。 單擊郵件後,它將顯示在郵件列表的底部或右側,具體取決於您選擇“水平”還是“垂直”。 嘗試使用實驗功能 對功能的實驗性訪問是對Gmail將...
...大多數原始影象。 PhotoPea的特點是曝光控制,曲線調整,水平,亮度,過濾器和眾多的刷子,圖層,魔杖,治療工具的選擇。你甚至可以把你的原始影象轉換成更常用的格式下載到你的電腦上。 PhotoPea是****的,你所需要的只是...
...是一件直截了當的事情。首先,單擊瀏覽器右上角的三個水平點以開啟選單。 然後,單擊選單中的“擴充套件”。 啟用顯示的擴充套件頁左下角的“允許來自其他商店的擴充套件”開關。 微軟會警告你,它還沒有在Chrome網上...
...瀏覽器匯入資料。單擊右上角的更多選項(看起來像三個水平點),然後單擊設定。 然後單擊個人資料下面的“重要瀏覽器資料”選項。 選擇要從中匯入的瀏覽器(如Chrome、Firefox或Edge),然後選擇要匯入的資料。 安裝擴充...
...當您看到副檔名列表時,按住其中一個副檔名旁邊的三條水平線,然後在列表中向上或向下拖動它以重新排序。 如何使用操作或共享擴充套件 一旦您啟用並訂購了所有擴充套件,使用它們只需輕觸“共享”按鈕,然後輕觸要...