對沖基金是一種集合投資，涉及積極的交易策略，為投資者創造非常積極的回報。因為這些回報，他們獲得了相當大的聲譽。但這並不是普通投資者的選擇，主要是因為初始投資要求通常相當高，只有合格的投資者才能滿足，比如機構投資者和高凈值人士（HNWI）。...
對沖基金的基礎知識
對沖基金是一種集合投資，涉及積極的交易策略，為投資者創造非常積極的回報。因為這些回報，他們獲得了相當大的聲譽。但這並不是普通投資者的選擇，主要是因為初始投資要求通常相當高，只有合格的投資者才能滿足，比如機構投資者和高凈值人士（HNWI）。
對沖基金和共同基金一樣，都允許投資者買賣股票。但由於它們涉及激進的投資策略和投資工具，對沖基金給投資者帶來了更大的風險。對沖基金行業的監管相當寬鬆，但金融危機後情況發生了變化。
這些基金是一隻複雜的野獸，不僅對投資者來說如此，對管理它們的人來說也是如此。在英國建立這樣一個機構所面臨的障礙要比在美國多得多。這一過程可能至少需要三個月才能完成，通常會導致許多新公司聘請外部公司成立基金，並確保基金完全符合所有法律法規。
你還想創立自己的對沖基金嗎？繼續閱讀，瞭解更多有關對沖基金的基本知識，以及在英國開辦基金需要採取的步驟。
關鍵要點
- 在英國創辦對沖基金比在美國更為複雜。
- 對沖基金在英國是高度監管和透明的。
- 創始人必須滿足嚴格的監管要求，提交必要的檔案，併在開始運營前尋求批准。
- 對沖基金的關鍵要素包括管轄權、結構、監督和提供者以及組成部分。
- 大多數對沖基金收取的費用為220英鎊，佔總資產的2%，利潤的20%。
法規和批准
對沖基金經理必須獲得批准，在英國金融服務和市場法案2000啟動資金。第一步也是最基本的步驟是學習如何駕馭管理機構。監管和授權批准屬於金融行為管理局（FCA），以前稱為金融****局（FSA）。
向金融行為監管局提交的申請最多需要六個月才能獲得批准。批准過程的一部分要求投資經理證明有足夠的財務資源和適當的人員、系統和控制措施來管理基金。有幾個先決條件：
- 根據基金是否屬於金融工具市場，確定金融資源需求 歐洲共同體指令（MiFID）。
- 透過考試證明投資人員的能力 基於英國境外管理經驗的全額或部分考試
在獲得批准後，對沖基金可能會受到長達一年的監管。這種監督包括與業務行為、財務記錄和報告、合規和投訴有關的規則。基金營銷受另類投資基金經理指令（AIFMD）管轄。投資經理必須獲得所在國監管機構的批准，才能在歐盟（EU）國家銷售基金。
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2021年美國活躍的對沖基金數量。
關鍵要素
導航外部法規和授權只是對沖基金經理必須考慮的挑戰之一。在開始運營之前，基金創始人還必須決定：
讓我們看看每一個因素以及它們與英國對沖基金業的關係。
管轄權
這是對沖基金業務的地理位置。司法管轄區不必與基金管理人位於同一地點。那為什麼重要呢？基金的總部確定了它的稅收結構或如何徵稅。
許多基金都設在海外避稅天堂。開曼群島、百慕大、盧森堡或愛爾蘭等國是受歡迎的選擇，因為它們有非常優惠的公司稅法。例如，開曼群島是世界上最大的離岸金融中心之一。在該地區設立的企業不徵稅。
對沖基金受益於離岸司法管轄區，因為對基金投資組合的增值徵稅的是投資者，而不是基金。
基金結構
基金的結構是根據投資者的型別和需求來選擇的。這包括稅收狀況、使用槓桿的能力和投票權。
對沖基金的典型結構是：
- 獨立基金：這是一個單一的基金，由幾個投資者購買股票。
- 獨立投資組合公司：這些公司是獨立的法律實體，每個投資者都有一個獨立的基金賬戶，擁有自己的資產和負債。
- 主/子基金和傘式基金：這些基金處於上述兩個極端的中間。公司利用這種結構來滿足不同的投資者要求，如稅收狀況或槓桿限制。子基金賬戶輸入母基金，母基金代表子基金進行交易。
監督和供應商
英國法律要求對沖基金至少有兩名獨立董事，出於稅務目的，他們必須駐紮在海外。投資經理豁免（IME）允許對沖基金在符合一定標準的情況下，任命一名英國投資經理。
許多基金是作為自我管理基金設立的。在這些情況下，管理小組代表基金任命的官員，既節省時間又節省資金。其他想成立對沖基金的提供者包括管理人員、獨立審計師、託管人和/或主要經紀人、法律顧問和稅務顧問。
無論監管機構和提供者如何設定，管理人在提供投資管理服務時必須獨立行事，所有交易必須在正常業務過程中進行。管理者因其服務而收取慣常費用。但它們佔基金資產的比例不能超過20%。
基金組成部分
在基金成立之前，管理層需要對基金的組成部分作出某些決定。以下是必須考慮的因素。
- 股票類別：許多對沖基金建立不同的股票類別，如管理和投資股票類別。管理股通常持有表決權，而投資股則被視為無表決權。也可以為投資經理的任何管理人員和僱員設立單獨的股份類別，這樣他們就可以避免支付費用。也可以有一個股票類英國-應稅投資者。
- 費用：對沖基金的費用有很多不同的形式。但它們傳統上遵循一種簡單的結構。二二十費用結構從管理資產（AUM）中支付2%的管理費，以及20%的增值或最低迴報率績效費。
提款限制
管理層必須確定的最大組成部分之一是如何處理提款以及是否有任何附加費用。
其中最常見的規定是所謂的鎖定期。投資者不允許在這段時間（通常是一到兩年）透過**或贖回股票來套現。這是因為在某些情況下，基金經理需要時間來重新平衡他們的投資組合。
如果投資者違反了鎖定條款，基金可能會收取費用。他們也可能像一些共同基金一樣收取贖回費。
當對沖基金投資出現問題時，投資者可以直接向金融行為管理局投訴。
特別註意事項
基金經理需要考慮建立業績記錄，並證明自己具備成功的條件。基金業績記錄的長短取決於潛在投資者具備的任何特殊條件以及基金經理的血統或經驗。投資者通常喜歡透過比較另一家採用相同策略的公司經理的業績記錄來進行蘋果與蘋果的比較。
種子資本也很重要，尤其是在監管要求方面。它使基金的設立更加容易，確保運營成本不會對基金的業績產生負面影響。擁有適當的結構意味著成本是外部的，不會取代基金的整體業績。
營銷和招攬
如上所述，AIFMD規定了對沖基金如何營銷和募集其資產。AIFMD對企業如何營銷其資金和募集資產有明確的規定。
截至2018年底，英國對沖基金必須堅持AIFMD。不過，情況並非總是如此。在2018年之前，這些基金只要符合以下標準，就可以簡單地遵守私募規則，而無需遵循AIFMD：
- 他們只在英國銷售他們的產品。
- 在歐盟以外的市場推廣該基金
- 在投資者接近對沖基金時，依賴反向招徠，而不是過度招徠
在歐盟徵集資產的經理必須遵守這些規則，以建立營銷許可證。
底線
英國對沖基金的監管標準比美國的基金要高。如果你想建立自己的基金，一定要聯絡合適的管理機構，確保你遵守嚴格的規章制度。
根據你計劃的對沖基金公司的複雜程度，你可以選擇聘請一家外部公司來幫助你渡過難關。你對所有要求的理解和遵守將有助於為新的對沖基金提供強有力的支援。
