什麼是指數利率(an indexed rate)？

指數利率是與特定基準掛鉤的利率，利率根據基準的變動而變化。指數利率用於可變利率信貸產品。指數化利率的常用基準包括最優惠利率、倫敦銀行同業拆借利率以及各種美國國庫券和票據利率。

關鍵要點

• 與特定基準掛鉤的利率稱為指數利率。
• 指數利率是隨著基準利率變動而調整的可變利率。
• 指數化利率的共同基準包括最優惠利率、倫敦銀行同業拆借利率和美國國債。
• 具有指數利率的抵押貸款稱為可調利率抵押貸款。
• 完全指數化利率是指指數化利率加上對低於最高信用質量的借款人收取的溢價。

瞭解指數利率

貸款和其他形式的貸款都有相應的利率。許多利率是固定的。當一個金融產品包括一個指數利率，這意味著利率是可變的，並將與基準浮動掛鉤。可變利率產品可以按指數利率提供，也可以按完全指數利率提供，包括指數利率上的利差。

用於計算基本指數利率的基準通常在信貸市場上已經確立。最優惠利率、倫敦銀行同業拆借利率以及美國國庫券和票據的各種利率可以用作指數利率。它們分別代表市場的不同部分，並用於不同的到期日。

指數利率的流行基準

一般而言，貸款機構或信貸產品將確定並披露指數利率產品中使用的具體基準。雖然借款人通常無法為特定產品選擇指數利率，但他們可以比較不同機構貸款所用的基準利率。

最優惠利率

市場最優惠利率是銀行向其他銀行及其最有信譽的借款人提供的最優惠利率的平均值。銀行根據市場情況調整最優惠利率。《華爾街日報》根據一項銀行調查提供了最優惠利率。一般來說，與最優惠利率掛鉤的貸款將以銀行的個別最優惠利率為基礎。

倫敦銀行同業拆借利率

LIBOR是世界上使用最廣泛的利率指數化基準之一。是倫敦銀行同業拆借利率；倫敦各銀行相互貸款的利率。倫敦銀行同業拆借利率由ICE基準管理局計算和管理。該實體有助於每天計算和生成35種不同的倫敦銀行同業拆借利率，可用於各種信貸產品。

根據一份公告 到2020年11月美聯儲宣佈，銀行應在2021年底前停止使用倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）簽訂合同。負責LIBOR的洲際交易所（Intercontinental Exchange）將停止釋出 2021年12月31日後一週零兩個月的倫敦銀行同業拆借利率。所有使用倫敦銀行同業拆借利率的合同必須在2023年6月30日前完成。

美國國債

美國國債的不同收益率也是一個受歡迎的利率基準。信貸產品可以與不同期限的國債掛鉤，提供不同的收益率，因此利率也不同。

抵押貸款指數利率

當抵押貸款有一個指數利率而不是一個固定利率，它被稱為可調利率抵押貸款。可調利率抵押貸款可以是有益的或有害的房主。在最初的推出期後，按揭貸款的利率將改為指數的現行價格。如果利率上升，房主最終將支付更多的抵押貸款，而如果利率下降，房主將受益於較低的利率。接受可調利率抵押貸款是一場賭博，因為很難預測未來的經濟狀況。房主必須確保，如果利率上升，他們將能夠繼續支付抵押貸款。

完全指數化利率

指數利率通常是貸款人向借款人收取的最低利率。標準指數利率通常是向機構中信用質量最高的借款人收取的。其他擁有可變利率信貸產品的借款人通常會被收取完全指數化的利率。此利率將利差或利差新增到基本指數利率。信貸產品的利差通常由承銷商確定，並基於借款人在信貸申請中提供的資訊。

信用評分越高、債務收入比越低的借款人，息差越小。信用質量較低的借款人會有較高的利差。利差代表與借款人相關的風險。通常，可變利率信貸產品的利差將保持不變。因此，當標的指數利率發生變化時，借款人的可變利率將發生變化，但利率不變。