為什麼賣空在一些國家是非法的？

2007年和2008年全球金融危機期間，澳大利亞、加拿大和幾個歐洲國家禁止賣空金融股，賣空行為受到嚴格審查。從那時起，一些國家取消或修改了相關規定，但總體而言，美國在賣空方面的法律比世界上大多數國家都更為寬鬆。...

2007年和2008年全球金融危機期間，澳大利亞、加拿大和幾個歐洲國家禁止賣空金融股，賣空行為受到嚴格審查。從那時起，一些國家取消或修改了相關規定，但總體而言，美國在賣空方面的法律比世界上大多數國家都更為寬鬆。

賣空是一種尋求從證券價值下跌中獲利的投資技術。從本質上講，賣空代表了傳統資本利得投資的相反策略。當投資者賣空股票時，股票實際上是由經紀人借給投資者的。投資者賣出股票，然後承諾回購或補足相同數量的股票，並將其返還給經紀人。這種策略只有在股票從**之日到償還之日的價值下降時才有回報。

幾十年來，某些政客和預言家一直聲稱賣空實際上有助於導致市場下跌和衰退。一個國家禁止賣空有幾個原因。一些人認為，大量賣空會引發銷售螺旋，損害股價，損害經濟。其他人則將賣空禁令作為股價的偽下限。

做空的好處

在美國，賣空屬於聯邦證券交易委員會（SEC）的監管機構。雖然美國已經實施了臨時禁令，禁止在所謂的“下跌”時間賣空金融股，但對此類行為的長期定量分析最終導致2007年廢除了反賣空法規。

多數經濟學家和投資者認為，賣空是價格發現過程的重要組成部分，有助於凸顯公司基本面缺陷，從而向市場傳遞重要訊號。例如，賣空可以幫助更有效地發現價格、對沖其他投資、增加市場流動性和減輕泡沫的影響。然而，賣空往往被誤解，因此被視為一種風險，這與期權交易、期貨市場或保證金賬戶並無不同。

區分正常賣空和裸賣空是很重要的，這是美國證券交易委員會2007年和2008年金融危機後實施的規定所禁止的。在裸賣空交易中，交易者賣出他目前沒有持有或已經確認他甚至沒有能力持有的空頭。這些證券被視為“未能交付”的股票，SEC要求對這些證券進行定期跟蹤和公佈。

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