零息票債券沒有重覆的利息支付，這使到期收益率計算與息票利率債券不同。...
零息票債券沒有重覆的利息支付，這使到期收益率計算與息票利率債券不同。
零息債券公式
計算零息債券到期收益率的公式為：
到期收益率=（面值/當前債券價格）^（1/到期年）−1
以1000美元的零息債券為例，該債券還有兩年到期。該債券目前的估值為925美元，這是今天可以購買的價格。公式如下所示：（1000/925）^（1/2）-1。求解時，該方程產生的值為0.03975，將四捨五入併列為3.98%的收益率。
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如何計算零息債券的到期收益率？
貨幣時間價值公式通常需要每個時間點的利率數字。因此，零息債券的到期收益率更容易計算。沒有息票支付進行再投資，使其相當於債券的正常回報率。
潛在變化
到期收益率可能在一年到下一年之間發生變化。這取決於債券市場整體價格的變化。例如，假設由於經濟不確定性，投資者更願意持有債券。然後債券價格可能會上漲，這將使到期收益率公式中的分母飆升，從而降低收益率。
到期收益率是一個基本的投資概念，用來比較不同的債券息票和時間，直到到期。在不考慮任何利息支付的情況下，零息債券的到期收益率總是與其正常回報率相等。零息債券的到期收益率也稱為即期利率。
特別註意事項
零息債券在主要交易所交易。它們通常由公司、州和地方**以及美國財政部發行。公司零息債券通常比類似的付息債券風險更大。如果發行人拖欠零息票債券，投資者甚至沒有收到息票付款，因此潛在的損失更高。
美國國稅局規定，零息債券持有人每年應繳納的所得稅，即使債券持有人在到期前並未實際收到現金。 這稱為估算利息。
零息債券通常在10年或更長時間內到期，因此可以是長期投資。零息債券所提供的當前收入不足，令一些投資者感到氣餒。另一些人則認為這種證券非常適合實現長期的財務目標，比如為孩子的大學學費存錢。有了折扣，投資者可以在幾年內把一小筆錢變成一大筆錢。
零息票債券本質上把投資者鎖定在一個有保證的再投資利率。當利率很高時，這種安排可能是最有利的，當放在稅收優惠的退休帳戶。一些投資者還透過購買零息市政債券來避免對估算利息徵稅。如果投資者居住在債券發行地的州，這些債券通常是免稅的。
零息債券沒有息票支付，其價值完全基於當前價格與面值的比較。因此，當利率下降時，價格會比傳統債券上漲得更快，反之亦然。這可以使零息債券，特別是零息國債成為股票投資組合的有效對沖工具。
