不可撤銷可轉換無擔保貸款股票（ICULS）是一種混合證券，具有債務工具的某些性質和股權證的某些特徵。像債券一樣，ICULS每半年或每年按預定利率向持有人支付一張固定的息票。像認股權證或可轉換債券一樣，icul可以轉換成普通股，這對投資者來說是增值的。...
什麼是不可撤銷的可轉換無擔保貸款股票（iclus）(an irredeemable convertible unsecured loan stock (iculs))？
不可撤銷可轉換無擔保貸款股票（ICULS）是一種混合證券，具有債務工具的某些性質和股權證的某些特徵。像債券一樣，ICULS每半年或每年按預定利率向持有人支付一張固定的息票。像認股權證或可轉換債券一樣，icul可以轉換成普通股，這對投資者來說是增值的。
icul是由尋求為現有業務或新專案融資的**或公司發行的。它們在馬來西亞尤其常見，在那裡，年輕或財務狀況不佳的公司利用它們獲得新資本。
關鍵要點
- 不可贖回的可轉換無擔保貸款股票（ICULS）是指使用從投資者處借入資金的普通股或優先股混合股。
- 與可轉換債券一樣，icul可以按一定的轉換比例和價格轉換為新發行的普通股。
- ICULS貸款沒有任何抵押品作擔保，因此風險更大，從屬於其他形式的證券。
理解一個不可撤銷的可轉換無擔保貸款股票
icul被稱為“貸款股票”，因為投資者基本上是把資金借給發行人。作為回報，投資者享有定期利息收入，直到icul轉換為股票，持有人從中獲得宣佈的股息。
icul可在到期日前的任何時間轉換為股票。有些icul成熟後需要強制轉換。在這一天，轉換是自動完成的，無論證券持有人是否交出他們。
發行時，iclus規定了基礎貸款可轉換為股票的轉換比率（與傳統權證的區別之一）。例如，如果轉換比率為20:1，這意味著一個icul可以轉換成10股普通股。
轉換價格是指icul轉換為普通股的價格，由轉換率決定。如果ICLU的票麵價值為RM1000，換算率為20，則換算價格為RM1000/20=RM50。持有人別無選擇，只能接受10個基本股票，即使股票的當前市場價格低於50令吉。
不可撤銷可轉換無擔保貸款股票的利弊分析
如果轉換時股票的當前市場價格低於轉換價格（例如，使用上述示例，RM40），則稱ICLU缺錢。在這種情況下，證券持有人將被要求支付轉換價格和股票價格之間的差額，以便獲得標的股份。另一方面，如果股票價格高於轉換價格，iclus是在金錢，持有人收到規定數量的股份，而不必支付任何額外費用。
不可贖回可轉換無擔保貸款股票的特殊考慮
提供給ICULS發行人的貸款沒有抵押品擔保。如果發生違約，不能保證持有人能夠收回其本金投資和未來的息票支付。此外，icul不能用現金贖回（因此在其名稱中是“不可贖回的”）——這是icul區別於傳統可轉換債券的一個關鍵方式。由於icul無擔保且無法兌現，因此icul在債權層次中排名較低，並從屬於公司的所有其他債務。
當不可贖回的可轉換無擔保貸款股票轉換時，發行新股。當發行新股時，隨著流通股總數的增加，這將導致公司現有股東的全部攤薄，導致每股收益（EPS）減少。
