許多初期投資者不明白什麼是股息，因為它涉及到一項投資，特別是個人股票或共同基金。股息是將公司利潤的一部分支付給合格股東，通常由上市公司發行。

然而，並非所有公司都支付股息。通常情況下，董事會根據各種財務和經濟因素來決定其特定公司是否需要股息。股息通常以現金分配的形式按月、按季或按年支付給股東。

關鍵要點

• 股息是公司董事會給現任股東的可自由支配的利潤分配。
• 股息通常是向投資者支付的現金，每年至少支付一次，有時每季度支付一次。
• 派發股息的股票和共同基金可能有良好的財務基礎，但並非總是如此。
• 投資者應該意識到極高的收益率，因為股票價格和股息收益率之間存在著反比關係，分配可能不可持續。
• 支付股息的股票通常會為投資組合提供穩定性，但通常不會跑贏高質量成長股。

股利基礎

任何特定股票的股東在收到股息支付或分配之前必須滿足一定的要求。您必須在公司董事會指定的特定日期或之後成為“記錄股東”，才能有資格獲得股息支付。股票有時被稱為交易“除息”，這僅僅意味著他們是在特定的一天沒有股息資格交易。如果您在除息日買賣股票，您將不會收到最新的股息支付。

既然你已經對什麼是股息以及如何分配股息有了一個基本的定義，那麼讓我們更詳細地關註一下在做出投資決策之前你還需要瞭解些什麼。

什麼是股息率(the dividend yield)？

這可能是違反直覺的，但隨著股票價格的上漲，其股息率實際上會下降。股息率是一個比率，你得到多少現金流每美元投資於股票。許多新手投資者可能錯誤地認為，股價越高，股息率越高。讓我們深入研究一下股息率是如何計算的，這樣我們就可以掌握這個反比關係了。

股息通常按每股支付。如果你擁有ABC公司的100股股份，這100股是你分紅的基礎。假設ABC公司以每股100美元的價格收購，這意味著總投資為10000美元。ABC公司的利潤異常高，因此董事會同意每年以現金股利的形式向股東支付每股10美元。因此，作為ABC公司一年的所有者，你對ABC公司的持續投資將產生1000美元的股息。年收益率是股息總額（1000美元）除以股票成本（10000美元），等於10%。

如果以每股200美元的價格收購ABC公司，收益率將降至5%，因為100股現在的價格是20000美元（或者你原來的10000美元只能得到50股，而不是100股）。如上圖所示，如果股價走高，股息率就會下降，反之亦然。

股息是公司每月、每季度或每年向合格股東支付的利潤的一部分。一般來說，一家公司支付股息的能力是公司健康狀況良好的標誌。

評估派息股票

人們必須問的真正問題是，派息股票是否能帶來良好的整體投資。股息來自公司的利潤，因此可以公平地假設，在大多數情況下，股息通常是財務健康的標誌。從投資策略的角度來看，收購有著良好分紅歷史的老牌公司可以增加投資組合的穩定性。假設一年後的股價不變，你在ABC公司的10000美元投資，如果持有一年，價值11000美元。此外，如果你以每股100美元的價格購買ABC公司的股票後，一年的股價為90美元，那麼你在獲得股息後的總投資仍然是盈虧平衡的（9000美元的股票價值+1000美元的股息）。

這是用股息購買股票的吸引力，它有助於緩衝實際股價的下跌，但也提供了一個股票價格升值的機會，再加上來自股息的穩定收入流。這就是為什麼許多投資傳奇人物，如約翰•博格爾、沃倫•巴菲特和本傑明•格雷厄姆（Benjamin Graham）都主張購買派息的股票，作為資產“投資”總回報的關鍵部分。

股息的風險

在2008-2009年的金融危機期間，幾乎所有主要銀行要麼大幅削減或取消派息。數百年來，這些公司每個季度都以穩定一致的股息支付而聞名。儘管他們的歷史傳奇，許多股息被削減。

換言之，股息是沒有保障的，並且受到巨集觀經濟以及公司特定風險的影響。投資派息股票的另一個潛在不利因素是，派息的公司通常不是高增長的領導者。雖然有一些例外，但高成長性公司通常不會向股東支付相當數量的股息，即使這些公司長期以來的表現明顯優於絕大多數股票。成長型公司傾向於在研發、資本擴張、留住優秀員工和/或併購方面投入更多資金。對於這些公司，所有收益都被視為留存收益，並被重新投資回公司，而不是向股東派發股息。

同樣重要的是要提防收益率極高的公司。如我們所知，如果一家公司的股價繼續下跌，它的收益率就會上升。許多新手投資者被戲弄，僅僅是為了獲得豐厚的股息而購買股票。就股息支付而言，沒有具體的經驗法則來說明多少是過高的。

特別註意事項

標普的平均股息率；根據市場情況，派息的p500指數公司在歷史上波動在2%到5%之間。一般來說，對收益率超過8%的股票做足功課，瞭解公司的真實情況是值得的。做這個盡職調查將有助於你從那些暫時失寵的公司中解讀出那些真正陷入財務困境的公司，從而呈現出良好的投資價值主張。