许多初期投资者不明白什么是股息，因为它涉及到一项投资，特别是个人股票或共同基金。股息是将公司利润的一部分支付给合格股东，通常由上市公司发行。

然而，并非所有公司都支付股息。通常情况下，董事会根据各种财务和经济因素来决定其特定公司是否需要股息。股息通常以现金分配的形式按月、按季或按年支付给股东。

关键要点

• 股息是公司董事会给现任股东的可自由支配的利润分配。
• 股息通常是向投资者支付的现金，每年至少支付一次，有时每季度支付一次。
• 派发股息的股票和共同基金可能有良好的财务基础，但并非总是如此。
• 投资者应该意识到极高的收益率，因为股票价格和股息收益率之间存在着反比关系，分配可能不可持续。
• 支付股息的股票通常会为投资组合提供稳定性，但通常不会跑赢高质量成长股。

股利基础

任何特定股票的股东在收到股息支付或分配之前必须满足一定的要求。您必须在公司董事会指定的特定日期或之后成为“记录股东”，才能有资格获得股息支付。股票有时被称为交易“除息”，这仅仅意味着他们是在特定的一天没有股息资格交易。如果您在除息日买卖股票，您将不会收到最新的股息支付。

既然你已经对什么是股息以及如何分配股息有了一个基本的定义，那么让我们更详细地关注一下在做出投资决策之前你还需要了解些什么。

什么是股息率(the dividend yield)？

这可能是违反直觉的，但随着股票价格的上涨，其股息率实际上会下降。股息率是一个比率，你得到多少现金流每美元投资于股票。许多新手投资者可能错误地认为，股价越高，股息率越高。让我们深入研究一下股息率是如何计算的，这样我们就可以掌握这个反比关系了。

股息通常按每股支付。如果你拥有ABC公司的100股股份，这100股是你分红的基础。假设ABC公司以每股100美元的价格收购，这意味着总投资为10000美元。ABC公司的利润异常高，因此董事会同意每年以现金股利的形式向股东支付每股10美元。因此，作为ABC公司一年的所有者，你对ABC公司的持续投资将产生1000美元的股息。年收益率是股息总额（1000美元）除以股票成本（10000美元），等于10%。

如果以每股200美元的价格收购ABC公司，收益率将降至5%，因为100股现在的价格是20000美元（或者你原来的10000美元只能得到50股，而不是100股）。如上图所示，如果股价走高，股息率就会下降，反之亦然。

股息是公司每月、每季度或每年向合格股东支付的利润的一部分。一般来说，一家公司支付股息的能力是公司健康状况良好的标志。

评估派息股票

人们必须问的真正问题是，派息股票是否能带来良好的整体投资。股息来自公司的利润，因此可以公平地假设，在大多数情况下，股息通常是财务健康的标志。从投资策略的角度来看，收购有着良好分红历史的老牌公司可以增加投资组合的稳定性。假设一年后的股价不变，你在ABC公司的10000美元投资，如果持有一年，价值11000美元。此外，如果你以每股100美元的价格购买ABC公司的股票后，一年的股价为90美元，那么你在获得股息后的总投资仍然是盈亏平衡的（9000美元的股票价值+1000美元的股息）。

这是用股息购买股票的吸引力，它有助于缓冲实际股价的下跌，但也提供了一个股票价格升值的机会，再加上来自股息的稳定收入流。这就是为什么许多投资传奇人物，如约翰•博格尔、沃伦•巴菲特和本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）都主张购买派息的股票，作为资产“投资”总回报的关键部分。

股息的风险

在2008-2009年的金融危机期间，几乎所有主要银行要么大幅削减或取消派息。数百年来，这些公司每个季度都以稳定一致的股息支付而闻名。尽管他们的历史传奇，许多股息被削减。

换言之，股息是没有保障的，并且受到宏观经济以及公司特定风险的影响。投资派息股票的另一个潜在不利因素是，派息的公司通常不是高增长的领导者。虽然有一些例外，但高成长性公司通常不会向股东支付相当数量的股息，即使这些公司长期以来的表现明显优于绝大多数股票。成长型公司倾向于在研发、资本扩张、留住优秀员工和/或并购方面投入更多资金。对于这些公司，所有收益都被视为留存收益，并被重新投资回公司，而不是向股东派发股息。

同样重要的是要提防收益率极高的公司。如我们所知，如果一家公司的股价继续下跌，它的收益率就会上升。许多新手投资者被戏弄，仅仅是为了获得丰厚的股息而购买股票。就股息支付而言，没有具体的经验法则来说明多少是过高的。

特别注意事项

标普的平均股息率；根据市场情况，派息的p500指数公司在历史上波动在2%到5%之间。一般来说，对收益率超过8%的股票做足功课，了解公司的真实情况是值得的。做这个尽职调查将有助于你从那些暂时失宠的公司中解读出那些真正陷入财务困境的公司，从而呈现出良好的投资价值主张。