寬闊的經濟護城河是企業所擁有的一種可持續競爭優勢，它使競爭對手難以削弱其市場份額。“經濟護城河”一詞由投資者沃倫•巴菲特（Warren Buffett）提出，並源於中世紀城堡周圍充滿水的護城河。護城河越寬，入侵者越難到達城堡。...
什麼是寬闊的經濟護城河(a wide economic moat)？
寬闊的經濟護城河是企業所擁有的一種可持續競爭優勢，它使競爭對手難以削弱其市場份額。“經濟護城河”一詞由投資者沃倫•巴菲特（Warren Buffett）提出，並源於中世紀城堡周圍充滿水的護城河。護城河越寬，入侵者越難到達城堡。
一個廣泛的經濟護城河可能是由幾個因素造成的，這些因素可能會使其他企業難以竊取市場份額。這些因素可能包括行業進入的高門檻，或者有護城河的企業可能擁有對提供其特定產品或服務至關重要的幾種產品的專利。
關鍵要點
- 經濟護城河是一家公司相對於競爭對手的明顯優勢，使其能夠保護自己的市場份額和盈利能力。
- 廣泛的經濟護城河是一個很難模仿或複製的護城河（例如，品牌標識、專利），從而對來自其他公司的競爭形成有效的障礙。
- 擁有廣闊經濟護城河的公司能夠產生大量的自由現金流，並有著強勁的回報記錄。
理解廣泛的經濟護城河
沃倫•巴菲特（warrenbuffett）推廣的經濟護城河（economic moat）一詞，是指一家企業為了保護自己的長期利潤和市場份額不受競爭對手影響而保持相對於競爭對手的競爭優勢的能力。就像一座中世紀的城堡，護城河的作用是保護城堡裡的人和他們的財富不被外人侵擾。
擁有波特五力模型中至少一個因素的企業將擁有廣闊的經濟護城河。例如，一家擁有創造奇跡藥物的獨家專利的企業將有效地阻止潛在的競爭對手進入其業務。很少或沒有競爭對手將使公司能夠持續創造高水平的利潤。
如果一家公司的創業成本對小公司來說是高得讓人望而卻步的，那麼它也會有一條寬闊的護城河。有幾種方式可以讓一家公司創造一條經濟護城河，使其在競爭對手面前擁有顯著優勢。
經濟護城河的源頭
與同行相比，一家能夠保持較低的營業費用的公司具有成本優勢，它可以透過降低價格和阻止競爭對手來削弱競爭。以沃爾瑪（Wal-Mart Stores Inc.）為例，該公司銷售額巨大，並與供應商進行低價談判，結果導致其門店的低成本產品很難被競爭對手複製。
無形資產是指允許公司保護其生產過程並收取溢價的專利、品牌和許可證。雖然品牌通常來源於優質的產品供應和營銷，但專利是透過公司向**備案獲得的，以保護特定時期（通常為20年）的專有技術。製藥公司在研發上花費數十億美元後，因獲得專利藥品而獲得高額利潤。
當一個特定的市場由數量有限的公司提供最好的服務時，就會產生有效的規模，使它們處於近乎壟斷的地位。公用事業公司就是這樣一個例子：在一個單一的地理區域內，為客戶提供水電所必需的高效規模的公司。在同一地區建立第二家公用事業公司成本太高，效率太低。
轉換成本是另一種經濟護城河，這使得消費者轉換產品或品牌非常耗時和昂貴。Autodesk Inc.為工程師和設計師提供各種難以學習的軟體解決方案。一旦Autodesk客戶開始使用其軟體，他就不太可能切換，從而允許Autodesk對其產品收取高價。
網路效應可以進一步鞏固一個公司的經濟護城河，讓它的產品越有價值，使用的人越多。網路效應的一個例子是亞馬遜（Amazon）和eBay（eBay）等線上市場，由於大量的人透過他們的平臺買賣各種產品，這些市場在消費者中廣受歡迎。
