或有信用違約掉期（CCDS）是信用違約掉期（CDS）的一種變體，需要額外的觸發事件。在一個簡單的CDS中，掉期下的支付是由信用事件觸發的，比如標的貸款違約。從這個意義上說，CDS是債務投資的保險單。在或有信用違約掉期中，觸發器需要一個信用事件和另一個指定事件。特定事件通常是指數的重大變動，涵蓋股票、大宗商品、利率或其他經濟或相關行業的總體指標。...
什麼是或有信用違約掉期（ccds）(a contingent credit default swap (ccds))？
或有信用違約掉期（CCDS）是信用違約掉期（CDS）的一種變體，需要額外的觸發事件。在一個簡單的CDS中，掉期下的支付是由信用事件觸發的，比如標的貸款違約。從這個意義上說，CDS是債務投資的保險單。在或有信用違約掉期中，觸發器需要一個信用事件和另一個指定事件。特定事件通常是指數的重大變動，涵蓋股票、大宗商品、利率或其他經濟或相關行業的總體指標。
關鍵要點
- 信用違約掉期是一種需要兩個觸發因素的信用違約掉期，通常是信用事件以及高於或低於指數/基準某個水平的讀數。
- 或有信用違約掉期通常比普通CDS便宜，因為支付的幾率較低。
- CCD是一種更為定製的CD，這使得它更為複雜，通常需要根據具體情況進行分析，以確定哪種形式的CD更適合這種情況。
瞭解信用違約掉期（ccds）
或有信用違約互換與信用違約互換密切相關，因為當涉及信用和違約風險時，它為投資者（本案中主要是金融機構）提供了一種降低信用風險和交易對手風險的方法。
當參考實體（標的）錯過付款、申請破產、對合同有效性提出異議（否認）或以其他方式阻礙其債券/債務的正常支付時，信用違約掉期開始生效。
然而，信用違約掉期還有一個完全不同的方面，它們被用來投機，而不是簡單地對沖。這種二級交易為正常的信用違約掉期提供了二級需求，使得原本是長期債務工具保險的成本比其他情況下更為昂貴。
或有信用違約互換與定期信用違約互換
或有信用違約互換是一種比普通訊用違約互換更弱的保護形式。常規的信用違約掉期只需要一個觸發未付款或其他信用事件，而信用違約掉期則需要兩個觸發方才能付款。因此，所提供的保護數量與基準掛鉤。作為一種交易工具，信用違約互換的吸引力也較低，因為與傳統的信用違約互換相比，信用違約互換的複雜性以及較低的支付金額和賠率。另一方面，信用違約互換是一種比普通訊用違約互換更便宜的交易對手風險保險形式。
信用違約掉期的目標是在特定情況下防止違約，並相應定價。ccd是一個導數上的導數。為了獲得信用違約賠償，參考信用衍生工具必須是暴露部分的貨幣，合同中的另一方必須遭受信用事件。此外，所提供的保護是按市值計價的，並每天進行調整。簡言之，或有信用違約掉期是針對投資者（通常是機構投資者）的特定需求而定製的複雜產品，因此合同本身需要根據具體情況進行分析。
或有信用違約互換工作原理示例
信用違約掉期的價值取決於兩個因素：基礎貸款的表現和對其指數或衍生品的敞口。
在正常的信用違約互換中，如果債務人未能支付標的貸款，則信用違約互換的賣方應向信用違約互換的買方支付貸款的現值或合同金額。
在信用違約掉期中，支付的價值將根據基礎貸款的表現以及基準或衍生工具的讀數而波動。回想一下，CCDS是一種衍生產品的衍生產品。
從理論上講，基礎貸款信用質量的下降會增加信用違約掉期的價值，但指數或基準的有利變動也會增加。為了讓CCDS買家收到付款，基礎貸款需要觸發一個信用事件，例如錯過付款，但指數也需要在某個水平（或更高）。也就是說，現金流量表的價值取決於支付發生與否的可能性。抵押貸款證券的價格會波動，可以在二級市場上交易，其價值基於這兩個因素，直到債務人全額支付基礎貸款或抵押貸款證券觸發支付。
