參考義務
什麼是參考義務(a reference obligation)？
參考義務是一種特別指定的債務義務，信用衍生工具（如信用違約掉期）以該債務為基礎，並由參考實體發行。它並不代表實體發行的所有形式的債務，而只是一種特定的債務。通常，這種債務是信用衍生工具用來對沖的實際債務證券。
理解參考義務
參考義務是信用衍生工具交易雙方相互打賭的債務證券的具體問題。例如，公司、銀行或國家的5年期債券。如果參考實體在此問題上違約（或發生另一個特定的、約定的事件），則參考債務信用保護的買方將收到付款。保護買受人因該實體未能就參照義務付款而獲得賠償。如果參考義務未發生觸發（違約）事件，信用衍生工具的賣方將從買方支付的保費中獲利。很像保險產品，如果沒有意外事故和保險索賠，保險公司保留投保人支付的保費。
信用違約掉期（CDS）是一種標準的參考債務信用保護形式，它是一種特殊型別的掉期，旨在在兩方或多方之間轉移掉期中參考債務的信用風險。在信用違約掉期中，掉期的買方向掉期的賣方支付溢價，直至合同到期日。通常情況下，這一期限為五年，因為這一期限是信用互換市場中最常見和最具流動性的部分。
上下文中的參考義務
這個圖表顯示了CDS儀器的基本原理。如果參考債務發生信用事件，購買信用保護的人將收到付款。如果沒有發生任何與參考義務相關的情況，則CDS賣方保留保險費。
由於歧義可能導致違約時的執行問題，因此必須明確提及義務。例如，在購買公司或銀行發行的特定債券的信用保護時，正確確定參考義務至關重要。這通常是透過引用其ISIN編號來完成的。這樣做可以防止對發行債券的到期日、票面或貨幣產生任何混淆。
- 發表於 2021-06-11 13:25
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