参考义务
什么是参考义务(a reference obligation)？
参考义务是一种特别指定的债务义务，信用衍生工具（如信用违约掉期）以该债务为基础，并由参考实体发行。它并不代表实体发行的所有形式的债务，而只是一种特定的债务。通常，这种债务是信用衍生工具用来对冲的实际债务证券。
理解参考义务
参考义务是信用衍生工具交易双方相互打赌的债务证券的具体问题。例如，公司、银行或国家的5年期债券。如果参考实体在此问题上违约（或发生另一个特定的、约定的事件），则参考债务信用保护的买方将收到付款。保护买受人因该实体未能就参照义务付款而获得赔偿。如果参考义务未发生触发（违约）事件，信用衍生工具的卖方将从买方支付的保费中获利。很像保险产品，如果没有意外事故和保险索赔，保险公司保留投保人支付的保费。
信用违约掉期（CDS）是一种标准的参考债务信用保护形式，它是一种特殊类型的掉期，旨在在两方或多方之间转移掉期中参考债务的信用风险。在信用违约掉期中，掉期的买方向掉期的卖方支付溢价，直至合同到期日。通常情况下，这一期限为五年，因为这一期限是信用互换市场中最常见和最具流动性的部分。
上下文中的参考义务
这个图表显示了CDS仪器的基本原理。如果参考债务发生信用事件，购买信用保护的人将收到付款。如果没有发生任何与参考义务相关的情况，则CDS卖方保留保险费。
由于歧义可能导致违约时的执行问题，因此必须明确提及义务。例如，在购买公司或银行发行的特定债券的信用保护时，正确确定参考义务至关重要。这通常是通过引用其ISIN编号来完成的。这样做可以防止对发行债券的到期日、票面或货币产生任何混淆。
- 发表于 2021-06-11 13:25
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- 分类：商业金融
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