什么是实际回报(an actual return)？

实际收益是指投资者在投资或投资组合中所经历的实际收益或损失。它也被称为内部收益率（IRR）。它会对净值产生很大影响。

实际回报的基础

与预期或假设回报相反，实际回报是投资者从投资中真正获得的回报。例如，共同基金的披露声明可能会这样说，“你投资的基金的证券每年赚5%，尽管实际回报可能会有所不同。”分析预期和实际回报数字之间差异的原因有助于理解系统（市场）和特殊（经理人/基金）风险因素在投资组合回报中的作用。实际回报的驱动因素包括交易成本、经理人费用、投资期限、是否在这段时间内增加了额外投资或提取，以及税收和通货膨胀的影响。

美国证券交易委员会（SEC）和**问责办公室（GAO）都曾研究并提出建议，要求共同基金公司多年来改进向投资者和潜在投资者提供的信息披露。在2004年2月发布的最后一条规则中，SEC特别提到需要资金来区分实际收益和预期收益。例如，描述和说明五年期内假设投资的成本和绩效的共同基金必须参考实际回报数字和实际成本数字。

关键要点

• 实际收益是指投资者在一项投资或投资组合中获得或经历的实际收益或损失。
• 实际收益也可以参考养老金计划资产的表现。
• 与实际回报相反的是预期回报。

特别注意事项：实际回报和养老金计划资产

实际回报率也用于描述公司养老金计划资产的绩效。在这种情况下，它被称为“计划资产的实际回报”。实际回报与预期回报相比较。

计算养老金计划资产实际回报的公式为：

由于养老金计划会计规则允许雇主（公司、**、大学）计算其养老金义务的假定回报率，因此它们不能反映雇主对当前和未来退休人员的实际义务。因为预期回报通常是基于乐观的假设，他们往往低估债务和夸大公司的财务状况。虽然各公司必须在其财务报表的脚注中提供两组数字（实际回报率与预期回报率）的核对，但有人提议改变报告要求，以便读者更容易辨别公司的实际回报率和义务。

实际回报的真实例子

**商人寿保险公司在其2019年5月27日的《宏利退休基金事实报告》中，描述了各基金在其保险合同中的表现。每一个细分都有一个“基金表现如何？”部分，包括平均回报率和一个图表，显示该特定基金过去五年的年度回报率。此外，每个部分都有一个免责声明：“您的实际回报将取决于您选择的担保选项和销售费用选项以及您的个人税务状况。”