收費與佣金制：概述

投資顧問領域包括各種專業人士。一些顧問是分析和管理投資組合的基金經理和股票經紀人。其他財務顧問專註於財務規劃，並經常參與客戶財務生活的其他方面，如房地產、大學財務援助、退休和稅務規劃。

然而，不管投資顧問關註的領域是什麼，顧問通常分為以下兩類：；收費（或僅收費）和佣金。收費顧問通常向客戶收取統一費率（或à 而佣金型顧問的報酬則來自於金融交易和產品所賺取的佣金。

哪種顧問更好是一個幾乎和這個職業本身一樣古老的問題。然而，投資者必須瞭解兩者之間的區別，並最終瞭解收費型與佣金型投資經理或財務顧問的成本。

關鍵要點

• 收費顧問為他們的服務收取預先規定的費用，包括固定的聘請費或投資建議的小時費率。
• 一個負責積極管理投資組合的收費顧問可能會收取一定比例的管理資產。
• 以佣金為基礎的顧問的收入完全來自他們銷售的產品或開設的賬戶。
• 一個熱議的話題是，基於佣金的顧問在**投資或證券時是否將投資者的最佳利益放在心上。

收費財務顧問

收費顧問為他們的服務收取預先規定的費用。這可以是一個固定的聘請或投資諮詢小時費率。如果顧問積極為您的賬戶買賣投資，費用很可能是管理資產（AUM）的一個百分比。

值得註意的是，收費顧問的收入主要來自客戶支付的費用。然而，一小部分收入可以透過銷售經紀公司、共同基金公司或保險公司的產品獲得佣金。

收費顧問

在按費用付費的顧問領域內，顧問之間可能存在著更為微妙的區別。除收費顧問外，還有收費顧問，其唯一報酬來源是客戶向顧問支付的費用。

例如，一個顧問可能每年收取1500美元來審查客戶的投資組合和財務狀況。其他顧問可能會對他們的服務收取每月、每季度或每年的費用。其他服務，如稅務和房地產規劃或投資組合檢查，也會產生相關費用。在某些情況下，顧問可能會要求客戶擁有最低數額的資產，例如50萬至100萬美元，然後再考慮接受他們作為客戶。

誠信義務

與對經紀人、交易商或其他機構的任何責任相比，收費顧問對其客戶負有受託責任。換言之，在遭受法律責任之苦時，他們必須始終把客戶的最佳利益放在首位，不能向客戶**違背其需求、目標和風險承受能力的投資產品。他們必須在提出建議前對投資進行徹底分析，披露任何利益衝突，併在投資時利用最佳交易執行。

委託理財顧問

相比之下，基於佣金的顧問的收入完全來自他們銷售的產品或開設的賬戶。佣金顧問的產品包括金融工具，如保險和共同基金。他們完成的交易越多，開的賬戶越多，得到的報酬就越多。

基於佣金的顧問可以是受託人，但他們不一定是。法律規定，他們必須遵循適用於客戶的規則，這意味著他們可以銷售任何他們認為符合客戶目標和情況的產品，儘管適用性的標準是相當主觀的。他們對客戶沒有法律責任；相反，他們有責任**經紀人或交易商。此外，他們不必披露利益衝突，當客戶的利益與補償顧問的利益發生衝突時，可能會發生利益衝突。

對委員會顧問的批評

每個投資者都可以有自己的投資目標、財務目標和風險承受水平。佣金顧問的核心批評之一是，在提供特定投資、基金或證券時，他們是否將投資者的最佳利益放在心上。如果顧問透過銷售產品賺取佣金，那麼投資者如何確定推薦的投資是他們的最佳選擇，或者僅僅是對顧問有利的最賺錢的產品？為了更好地理解佣金顧問是如何工作的，瞭解他們在金融界的就業和薪酬是很重要的。

佣金顧問如何獲得報酬

許多受委託的投資顧問（包括全方位服務的經紀人）為主要公司工作，如愛德華·瓊斯或美林。但這些顧問只是名義上受僱於他們的公司。更多的時候，他們類似於個體經營者，獨立的承包商，他們的收入來自他們能帶來的客戶。儘管經紀公司或金融服務公司可能提供研究、設施和其他形式的運營支援，但他們從經紀公司或金融服務公司獲得的基本工資很少或根本沒有。

為了得到投資公司的支援，顧問們必須承擔一些重要的義務。其中最重要的是為公司提供收入：顧問必須將其收入的一部分轉移給公司，透過佣金銷售獲得。

這種補償方法的問題在於，它會獎勵那些讓客戶參與活躍交易的顧問，即使這種投資風格不適合該客戶。此外，為了增加佣金，一些經紀商採取了攪動行為，即過度買賣客戶賬戶上證券的不道德行為。攪動使投資組合不斷變化，其主要目的是讓顧問們口袋裡裝滿東西。

矛盾投資建議的170億美元成本

投資者為此付出了代價。白宮經濟顧問委員會（White House Council of Economic Advisors）2015年釋出的一份報告《衝突投資建議對退休儲蓄的影響》（The Effects of Conflicted Investment Advice on Retirement Savings）指出，“接受衝突建議的儲戶每年獲得的回報率約低1個百分點……我們估計，每年衝突建議的總成本約為170億美元。”

收費顧問費用

收費顧問也有其缺點。他們通常被視為比支付佣金的同行更貴，事實上，他們每年收取的1%-2%的資產管理費將侵蝕回報。每年收取的一小部分費用乍一看是無害的，但必須考慮的是，費用通常是根據管理資產總額（AUM）計算的。

例如，一個30歲的千禧一代有5萬美元投資於一個收費顧問，收取1%的資產管理規模，每年可能支付500美元。然而，當投資組合估值為30萬美元時，1%的費用相當於每年3000美元。而當投資組合達到100萬美元時，看似無害的1%費用就躍升到每年1萬美元。

投資者需要權衡從顧問服務中獲得的收益與隨著投資組合的增長，投資者將支付的不斷增加的費用。儘管只收取手續費的專業人士有助於投資者避免資金流失的問題，但不應誤解，經紀佣金並沒有完全消除。投資者仍然需要向經紀公司付款才能真正進行交易。經紀公司也可以對賬戶收取保管費。

信託規則

2016年，隨著美國勞工部（DOL）信託規則的出臺，關於顧問的收費薪酬與佣金薪酬的爭論升溫。該裁決規定，所有管理或諮詢退休賬戶的人，如IRAs和401（k）s，都必須遵守信託標準。這種不偏不倚的行為包括收取合理的費率，誠實對待賠償和建議，最重要的是，始終把客戶的最佳利益放在首位，絕不違背客戶的目標和風險承受能力。如果顧問違反這些規則，他們將被追究刑事責任。

收費顧問（如基金經理）已經傾向於成為受託人；事實上，如果他們是註冊投資顧問，他們必須是。以佣金為基礎的顧問（如經紀人）不需要成為受託人。美國財政部的信託規則從未完全實施，但在2018年被撤銷。然而，它確實引發了有關顧問利益衝突和薪酬透明度的新對話，而許多投資者對這兩個問題都一無所知。

在2017年由個人資本公司（Personal Capital）釋出的一份報告中，他們發現46%的受訪者認為法律要求顧問為自己的最大利益行事，31%的受訪者要麼不知道自己是否支付了投資賬戶費用，要麼不確定自己支付了什麼。

底線

沒有哪一個簡單的答案更好——收費還是委託顧問。委託服務可能適用於投資組合較小、需要較少主動管理的投資者。從長期來看，偶爾支付佣金不太可能侵蝕投資組合的所有回報。然而，對於那些需要積極資產配置的大型投資組合投資者來說，一個只收取費用的投資顧問可能是更好的選擇。關鍵是要事先瞭解，為什麼顧問會推薦某項投資，以確保你的最佳利益得到代表。