星巴克公司（NASDAQ:SBUX）擁有世界上最知名的咖啡品牌。派克廣場市場（Pike Place Market）最初是一家小型咖啡店，截至2018年，這是一家擁有超過28218家分店的國際企業集團。最初的投資者對該公司的長期前景持悲觀態度，普遍的觀點是“人們不會一直花x.xx美元只買一杯咖啡，但星巴克已經證明瞭它的持久力和驚人的增長。

儘管星巴克的首次公開募股（IPO）發生在1992年，但在2010年之後的一段時間裡，星巴克的股價飆升。不出所料，該股的表現獲得了很多正面新聞。然而，星巴克品牌在未來面臨一些真正的風險，包括全球競爭、商品價格和零售市場的變化。

“漲的必跌”不一定是真的，但也沒有理由相信星巴克會不顧市場條件繼續發展。投資者需要根據預期的未來結果而不是過去發生的事情來調查一隻股票是否是一次好的買入。

未來的盈利增長取決於消費者口味、**法規、企業管理、投入價格和許多其他因素。這些因素對任何企業都是存在的，但每個企業與它們的互動方式都不同，星巴克也不例外。

2018年，該公司的市場估值看起來相對強勁。截至2018年10月15日，股價為57.07美元，五年內上漲43%。在過去的十年裡，它的年化總回報率為26%，遠期股息率為2.57%

該公司在市場上有著良好的聲譽，承諾支付率為36%，12個月的自由現金流為26億美元。在過去三年中，它的價格與自由現金流之比平均為22。

截至2018年10月，公司市盈率為17.66倍。對於標準普爾100指數成份股公司來說，這大約是中點。它的市盈率也是標普100消費週期指數中最低的之一，從146到5不等。再加上星巴克三年的平均貝塔繫數為0.63，短期內風險看起來有些溫和。

也就是說，隨著消費的變化和消費者的偏好可能趨向於低成本的選擇，消費週期性行業極易面臨許多風險，尤其是餐飲業。以下是投資者需要註意的幾個因素，這些因素可能會損害未來的盈利增長。

競爭

來自餐飲業各方面的競爭對手比比皆是。星巴克與其他幾家低成本供應商展開競爭，包括甜甜圈、麥當勞和便利店品牌，更不用說可口可樂（Coca-Cola）和百事可樂（Pepsi）等公司的冷熱飲料競爭了，它們總是在尋找最新的新興品牌。因此，市場趨勢產品或收購，如可口可樂科斯塔交易可能會對星巴克的收入產生負面影響。

夥伴關係也是競爭的一個變數。星巴克在許多Barnes&Noble、百思買和Target門店內都設有分店。保持這些夥伴關係和保持這些渠道的競爭也很重要。透過與沃爾瑪（Walmart）、塔吉特（Target）等供應商以及包括線上零售商在內的其他零售商的合作，在運營上保持其品牌活力也至關重要。

商品價格波動

星巴克公開承認，它很容易受到商品價格的影響。這家公司在咖啡豆、糖、牛奶和其他商品上花了大量的錢。它不會**裸地受到大宗商品波動的影響。星巴克使用衍生品合約作為對沖，以防價格飛漲。有證據表明這些措施對他們的底線是有效的。

市場風險

自2009年低點以來，美國股市一直在穩步攀升，經濟和股市每年都在穩步上漲。幾乎每個行業的股票都能利用這一點，大多數投資顧問都看好未來。然而，隨著美聯儲（fed）的升息計劃、多年的複利收益和交易波動風險頻頻出現，2018-2019年的熊市風險正在增加。星巴克的貝塔繫數0.63限制了這些風險，但熊市各有其催化劑，如果再加上其他一些特殊風險，危害可能更為嚴重。

新興市場表現不佳

星巴克已經動用了大量的資金來拓展國際市場，部分原因是美國許多黃金地段已經有星巴克的分店，市場正在趨於飽和。喜劇演員劉易斯·布萊克（Lewis Black）曾開玩笑說，他在得克薩斯州遇到了兩家星巴克咖啡館，兩家咖啡館正好隔街相望，現在在休斯頓謝潑德和西格雷的交叉口有三家獨立的星巴克咖啡館。

儘管國內飽和並不總是國際擴張的最佳驅動力，也不能保證國際市場的接受率會與美國相提並論。該公司與星巴克咖啡中國和亞太區（CAP）在中國和印度進行了大量投資，但這些努力仍在不斷發展。投資者應特別關註外接星巴克咖啡館的表現，尤其是CAP。CAP取得了一些成功，但競爭對手的品牌也進入了同樣的新興市場，包括百勝的大型特許經營店！品牌和麥當勞的麥卡菲。

底線

一些投資者認為，星巴克可能在長期的市場成功後達到頂峰。一個潛在的熊市即將到來，加上經濟和支出收縮，可能是星巴克及其投資者的一個問題，因為奢侈品牌將在這種情況下受到打擊。新的全球擴張也是一個風險，因為國際市場有不同的偏好和採用水平。從發達市場向新興市場擴張的風險也會更高，因為消費心理可能會大相徑庭。然而，儘管存在風險，但星巴克的三年貝塔繫數為0.63，這最終表明，在對投資者有利的大範圍市場低迷中，其損失將不那麼嚴重。與所有股票和消費週期性股票一樣，尤其重要的是監測系統性變化以及特殊變化，以保持領先於任何和所有可能透過積極投資避免或對沖的潛在損失。