星巴克公司（NASDAQ:SBUX）拥有世界上最知名的咖啡品牌。派克广场市场（Pike Place Market）最初是一家小型咖啡店，截至2018年，这是一家拥有超过28218家分店的国际企业集团。最初的投资者对该公司的长期前景持悲观态度，普遍的观点是“人们不会一直花x.xx美元只买一杯咖啡，但星巴克已经证明了它的持久力和惊人的增长。

尽管星巴克的首次公开募股（IPO）发生在1992年，但在2010年之后的一段时间里，星巴克的股价飙升。不出所料，该股的表现获得了很多正面新闻。然而，星巴克品牌在未来面临一些真正的风险，包括全球竞争、商品价格和零售市场的变化。

“涨的必跌”不一定是真的，但也没有理由相信星巴克会不顾市场条件继续发展。投资者需要根据预期的未来结果而不是过去发生的事情来调查一只股票是否是一次好的买入。

未来的盈利增长取决于消费者口味、**法规、企业管理、投入价格和许多其他因素。这些因素对任何企业都是存在的，但每个企业与它们的互动方式都不同，星巴克也不例外。

2018年，该公司的市场估值看起来相对强劲。截至2018年10月15日，股价为57.07美元，五年内上涨43%。在过去的十年里，它的年化总回报率为26%，远期股息率为2.57%

该公司在市场上有着良好的声誉，承诺支付率为36%，12个月的自由现金流为26亿美元。在过去三年中，它的价格与自由现金流之比平均为22。

截至2018年10月，公司市盈率为17.66倍。对于标准普尔100指数成份股公司来说，这大约是中点。它的市盈率也是标普100消费周期指数中最低的之一，从146到5不等。再加上星巴克三年的平均贝塔系数为0.63，短期内风险看起来有些温和。

也就是说，随着消费的变化和消费者的偏好可能趋向于低成本的选择，消费周期性行业极易面临许多风险，尤其是餐饮业。以下是投资者需要注意的几个因素，这些因素可能会损害未来的盈利增长。

竞争

来自餐饮业各方面的竞争对手比比皆是。星巴克与其他几家低成本供应商展开竞争，包括甜甜圈、麦当劳和便利店品牌，更不用说可口可乐（Coca-Cola）和百事可乐（Pepsi）等公司的冷热饮料竞争了，它们总是在寻找最新的新兴品牌。因此，市场趋势产品或收购，如可口可乐科斯塔交易可能会对星巴克的收入产生负面影响。

伙伴关系也是竞争的一个变量。星巴克在许多Barnes&Noble、百思买和Target门店内都设有分店。保持这些伙伴关系和保持这些渠道的竞争也很重要。通过与沃尔玛（Walmart）、塔吉特（Target）等供应商以及包括在线零售商在内的其他零售商的合作，在运营上保持其品牌活力也至关重要。

商品价格波动

星巴克公开承认，它很容易受到商品价格的影响。这家公司在咖啡豆、糖、牛奶和其他商品上花了大量的钱。它不会**裸地受到大宗商品波动的影响。星巴克使用衍生品合约作为对冲，以防价格飞涨。有证据表明这些措施对他们的底线是有效的。

市场风险

自2009年低点以来，美国股市一直在稳步攀升，经济和股市每年都在稳步上涨。几乎每个行业的股票都能利用这一点，大多数投资顾问都看好未来。然而，随着美联储（fed）的升息计划、多年的复利收益和交易波动风险频频出现，2018-2019年的熊市风险正在增加。星巴克的贝塔系数0.63限制了这些风险，但熊市各有其催化剂，如果再加上其他一些特殊风险，危害可能更为严重。

新兴市场表现不佳

星巴克已经动用了大量的资金来拓展国际市场，部分原因是美国许多黄金地段已经有星巴克的分店，市场正在趋于饱和。喜剧演员刘易斯·布莱克（Lewis Black）曾开玩笑说，他在得克萨斯州遇到了两家星巴克咖啡馆，两家咖啡馆正好隔街相望，现在在休斯顿谢泼德和西格雷的交叉口有三家独立的星巴克咖啡馆。

尽管国内饱和并不总是国际扩张的最佳驱动力，也不能保证国际市场的接受率会与美国相提并论。该公司与星巴克咖啡中国和亚太区（CAP）在中国和印度进行了大量投资，但这些努力仍在不断发展。投资者应特别关注外置星巴克咖啡馆的表现，尤其是CAP。CAP取得了一些成功，但竞争对手的品牌也进入了同样的新兴市场，包括百胜的大型特许经营店！品牌和麦当劳的麦卡菲。

底线

一些投资者认为，星巴克可能在长期的市场成功后达到顶峰。一个潜在的熊市即将到来，加上经济和支出收缩，可能是星巴克及其投资者的一个问题，因为奢侈品牌将在这种情况下受到打击。新的全球扩张也是一个风险，因为国际市场有不同的偏好和采用水平。从发达市场向新兴市场扩张的风险也会更高，因为消费心理可能会大相径庭。然而，尽管存在风险，但星巴克的三年贝塔系数为0.63，这最终表明，在对投资者有利的大范围市场低迷中，其损失将不那么严重。与所有股票和消费周期性股票一样，尤其重要的是监测系统性变化以及特殊变化，以保持领先于任何和所有可能通过积极投资避免或对冲的潜在损失。