第四個市場是指機構之間在私人場外(OTC)計算機網路上直接進行證券交易的市場,而不是在公認的交易所,如紐約證券交易所(NYSE)或納斯達克。它類似於第三市場,涉及在交易所上市的證券,這些證券在經紀交易商和大型機構投資者之間進行場外交易。第四市場交易不同於第三市場交易,因為沒有中間人或經紀人為交易提供便利。機構之間直接進行交易,沒有經紀人或暗池。
機構可以在第四市場交易各種型別的證券和衍生品合約,通常是為了增加匿名性或在不移動市場的情況下進行大宗交易。
第四市場僅由機構使用,可與一級市場、二級市場、三級市場和暗池進行對比。雖然一級市場、二級市場和三級市場的交易機制和技術與第四級市場相似,但這些市場是面向所有投資者(包括散戶和機構投資者)的公開發行股票交易所。
第四個市場通常用於交易涉及公司風險管理策略的證券。例如,互換期權是一種衍生品,可以透過第四市場直接與願意管理利率風險的交易對手進行交易。透過賣出互換期權,機構可以簽訂合同,支付固定利率,併在其資產負債表上收取與信用債務相關的浮動利率。
在其他情況下,公司可能會選擇私下交易證券,以防止市場波動。如果共同基金和養老基金彼此進行大宗交易,就可能出現這種情況。這兩家公司可以透過電子通訊網路(ECN)進行交易。透過以這種方式執行交易,他們避免了扭曲市場價格或交易所交易量的可能性。雙方也可以避免經紀和交易所交易費用。
市場交易是全球金融業基礎設施的一個重要方面。在美國,一級市場、二級市場和三級市場都是金融體系中可行的部分。一級市場包括證券的首次發行和首次公開發行(IPO)。二級市場是像紐約證券交易所和納斯達克這樣的市場,每週5天全天交易活躍。第三市場也以一週五天的時間進行活躍交易,被稱為場外交易市場。所有這些市場都為所有型別的投資者提供了公開交易證券的渠道,這些證券必須在美國證券交易委員會(SEC)註冊才能公開**。
第四市場通常更接近於暗池,這兩個短語經常互換使用。這些市場是專門在機構投資者之間進行交易的私人交易所。各種各樣的證券和結構性產品可以在第四市場進行交易,而對廣大的公共市場幾乎沒有透明度。
第四,機構之間進行市場交易。這些交易通常直接從每家機構進行,交易成本較低。第四個市場可以包括一系列廣泛的證券,包括公開發行的、私下交易的證券,以及根據公司機構的需要定製的衍生品和結構性產品。
這些交易平臺可以由獨立公司設立,也可以由機構自行組建。流動性和交易量會因這類交易而大不相同。
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