什么是第四市场(the fourth market)？

第四个市场是指机构之间在私人场外（OTC）计算机网络上直接进行证券交易的市场，而不是在公认的交易所，如纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克。它类似于第三市场，涉及在交易所上市的证券，这些证券在经纪交易商和大型机构投资者之间进行场外交易。第四市场交易不同于第三市场交易，因为没有中间人或经纪人为交易提供便利。机构之间直接进行交易，没有经纪人或暗池。

机构可以在第四市场交易各种类型的证券和衍生品合约，通常是为了增加匿名性或在不移动市场的情况下进行大宗交易。

关键要点

• 第四个市场是私人机构之间直接进行证券交易的场外市场。
• 第四个市场缺乏经纪人或交易所中介，因此对公众或监管机构的透明度很低。
• 机构利用第四市场，以保持交易活动的私人性，降低交易成本，并在不移动市场的情况下进行大量交易。

了解第四市场

第四市场仅由机构使用，可与一级市场、二级市场、三级市场和暗池进行对比。虽然一级市场、二级市场和三级市场的交易机制和技术与第四级市场相似，但这些市场是面向所有投资者（包括散户和机构投资者）的公开发行股票交易所。

第四个市场通常用于交易涉及公司风险管理策略的证券。例如，互换期权是一种衍生品，可以通过第四市场直接与愿意管理利率风险的交易对手进行交易。通过卖出互换期权，机构可以签订合同，支付固定利率，并在其资产负债表上收取与信用债务相关的浮动利率。

在其他情况下，公司可能会选择私下交易证券，以防止市场波动。如果共同基金和养老基金彼此进行大宗交易，就可能出现这种情况。这两家公司可以通过电子通信网络（ECN）进行交易。通过以这种方式执行交易，他们避免了扭曲市场价格或交易所交易量的可能性。双方也可以避免经纪和交易所交易费用。

一级、二级、三级和；第四

市场交易是全球金融业基础设施的一个重要方面。在美国，一级市场、二级市场和三级市场都是金融体系中可行的部分。一级市场包括证券的首次发行和首次公开发行（IPO）。二级市场是像纽约证券交易所和纳斯达克这样的市场，每周5天全天交易活跃。第三市场也以一周五天的时间进行活跃交易，被称为场外交易市场。所有这些市场都为所有类型的投资者提供了公开交易证券的渠道，这些证券必须在美国证券交易委员会（SEC）注册才能公开**。

第四市场和黑池

第四市场通常更接近于暗池，这两个短语经常互换使用。这些市场是专门在机构投资者之间进行交易的私人交易所。各种各样的证券和结构性产品可以在第四市场进行交易，而对广大的公共市场几乎没有透明度。

第四，机构之间进行市场交易。这些交易通常直接从每家机构进行，交易成本较低。第四个市场可以包括一系列广泛的证券，包括公开发行的、私下交易的证券，以及根据公司机构的需要定制的衍生品和结构性产品。

这些交易平台可以由独立公司设立，也可以由机构自行组建。流动性和交易量会因这类交易而大不相同。