買入收益率（YTC）是一個金融術語，指債券持有人在債券到期前的某個時間持有至贖回日時所獲得的回報。這個數字可以用數學方法計算為複利率，在複利率下，債券未來的息票支付和買入價格的現值等於債券的當前市場價格。...
什麼是認股權證(yield to call)？
買入收益率（YTC）是一個金融術語，指債券持有人在債券到期前的某個時間持有至贖回日時所獲得的回報。這個數字可以用數學方法計算為複利率，在複利率下，債券未來的息票支付和買入價格的現值等於債券的當前市場價格。
贖回收益率適用於可贖回債券，這是一種債務工具，允許債券投資者贖回債券或債券發行人在所謂的贖回日以稱為贖回價的價格回購債券。根據定義，債券的贖回日按時間順序發生在到期日之前。
一般來說，債券可以在幾年內贖回。它們通常以略高於面值的價格買入，儘管確切的買入價是基於當時的市場利率。
關鍵要點
- 贖回收益率是指債券持有人在贖回日之前持有證券至贖回日時所獲得的收益 成熟。
- 贖回收益率適用於可贖回債券，即允許債券投資者以贖回價格提前贖回債券（或債券發行人回購債券）的證券。
- 呼叫的收益率可以用計算機程式用數學方法計算出來。
理解屈服呼叫
許多債券是可贖回的，特別是市政債券和公司發行的債券。如果利率下降，發行債券的公司或市政當局可能會選擇償還未償債務，以較低的成本獲得新的融資。
計算此類債券的收益率很重要，因為它揭示了投資者將獲得的回報率，假設：
- 債券在盡可能早的日期到期
- 債券按當前市場價格購買
- 債券持有至贖回日
認購收益率被廣泛認為是對債券預期收益率的更準確估計
計算買入收益率
雖然用來計算買入收益率的公式乍一看有點複雜，但實際上相當簡單。
計算買入收益率的完整公式為：
P=（C/2）x{（1-（1+YTC/2）^-2t）/（YTC/2）}+（CP/（1+YTC/2）^2t）
哪裡：
P=當前市場價格
C=年票付款
CP=買入價
t=到呼叫日期的剩餘年數
YTC=買入收益率
根據這個公式，要呼叫的收益率不能直接求解。如果是手工計算，則必須使用迭代過程來找到要呼叫的收益率。幸運的是，許多計算機軟體程式都有一個“solve for”函式，只需單擊滑鼠就可以計算出這些值。
屈服於呼叫示例
舉個例子，考慮一個面值為1000美元，每半年支付10%息票的可贖回債券。該債券目前的價格為1175美元，五年後可選擇1100美元的贖回價格。請註意，到期日之前的剩餘年份與此計算無關。
使用上述公式，計算公式如下：
1175美元=（$100/2）x{（1-（1+YTC/2）^-2（5））/（YTC/2）}+（$1100/（1+YTC/2）^2（5））
透過一個迭代過程，可以確定該債券的收益率為7.43%。
