信用評級為散戶和機構投資者提供資訊，幫助他們確定債券和其他債務工具以及固定收益證券的發行人是否能夠履行其義務。

信用評級機構在發行信用評級時，會對發行此類證券的公司和國家進行客觀分析和獨立評估。以下是評級機構和評級機構如何在美國發展、如何幫助全球投資者的基本歷史。

關鍵要點

• 信用評級機構 向投資者提供有關債券和債務工具發行人是否能夠滿足其要求的資訊 義務。
• 各機構還提供有關國家主權債務的資訊。
• 全球信用評級行業高度集中，有穆迪、標準普爾和惠譽三家機構。
• 信用評級機構改革法案2006年對其內部流程、記錄儲存和業務實踐進行了規定。
• 由於這些機構在金融危機和大蕭條中所扮演的角色，它們受到了嚴格的審查和監管壓力。

信用評級概述

國家被授予主權信用評級。這一評級分析一個國家或外國**的總體信譽。主權信用評級將一個國家的整體經濟狀況考慮在內，包括外國、公共和私人投資額、資本市場透明度和外匯儲備。主權評級還評估政治狀況，如總體政治穩定和一個國家在政治過渡時期將保持的經濟穩定水平。機構投資者依靠主權評級來確定和量化特定國家的總體投資氛圍。主權評級通常是機構投資者用來確定是否會進一步考慮在特定國家發行的特定公司、行業和證券類別的先決條件。

信用評級、債務評級或債券評級針對個別公司和特定類別的個別證券，如優先股、公司債券和各類**債券。評級可以分別分配給短期和長期債務。長期評級分析和評估一家公司履行其所有已發行證券責任的能力。短期評級側重於特定證券在公司當前財務狀況和一般行業業績條件下的表現能力。

三大機構

全球信用評級行業高度集中，穆迪、標準普爾和惠譽三家機構幾乎控制了整個市場。  它們共同為借款人和貸款人以及貸款人提供了急需的服務。他們打算向市場提供可靠和準確的資訊，說明與某些債務相關的風險。

惠譽評級

惠譽是全球三大信用評級機構之一。它在紐約和倫敦開展業務，根據公司債務評級及其對利率等變化的敏感性進行評級。在主權債務問題上，各國要求惠譽和其他機構對本國的財政狀況以及政治和經濟環境進行評估。

惠譽的投資評級從AAA到BBB不等。這些字母等級表明債務違約的可能性從零到低。非投資級評級從BB到D，後者意味著債務人違約。

歷史

約翰·諾爾斯·惠譽於1913年成立了惠譽出版公司，透過《惠譽股票和債券手冊》和《惠譽債券手冊》提供金融統計資料，供投資行業使用 1923年，惠譽推出了AAA至D的評級體系，該體系已成為整個行業評級的基礎。 惠譽計劃成為一家提供全方位服務的全球評級機構，並於20世紀90年代末與法國控股公司菲馬拉克（Fimalac）的子公司倫敦IBCA合併。惠譽還收購了市場競爭對手湯姆森銀行（thomsonbankwatch）和達夫&amp；菲爾普斯信用評級。 惠譽自2005年收購加拿大公司Algorithmics，並建立惠譽解決方案和惠譽培訓（現為惠譽學習），開始發展專門從事企業風險管理、資料服務和金融行業培訓的運營子公司。

穆迪投資者服務公司

穆迪為國家和公司債務評級，但方式略有不同。投資級債務從Aaa級到Baa3級，這表明債務人有能力償還短期債務。低於投資級別的是投機級別的債務，通常被稱為高收益或垃圾債券。這些等級從Ba1到C不等，隨著字母等級的下降，還款的可能性也隨之下降。

歷史

約翰·穆迪和公司於1900年首次出版了《穆迪手冊》，該手冊公佈了各行業股票和債券的基本統計資料和一般資訊。從1903年到1907年股市崩盤，《穆迪手冊》是一本全國性的出版物。1909年，穆迪開始出版《穆迪鐵路投資分析》，增加了有關證券價值的分析資訊。1914年穆迪創立了穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service），在隨後的10年裡，該公司將為當時幾乎所有的**債券市場提供評級。到了20世紀70年代，穆迪開始對商業票據和銀行存款進行評級，成為今天的全面評級機構。

標準和；窮人的

標普對公司債和主權債總共有17個評級。任何評級為AAA到BBB的都被視為投資級別，這意味著它有能力償還債務而不必擔心。評級為BB+至D的債務被認為是投機性的，未來不確定。評級越低，違約的可能性就越大，而D級評級是最糟糕的。

歷史

亨利·瓦爾納姆·普爾（Henry Varnum Poor）於1860年首次出版了《美國鐵路和運河史》（History of railways and C****s in the United States），這是下個世紀證券分析和報告的先驅。標準統計形成於1906年，公佈了公司債券、主權債務和市政債券評級。1941年，標準統計與Poor's Publishing合併成立了標準普爾公司（Standard and Poor's Corporation），並於1966年被麥格勞-希爾公司（McGraw-Hill Companys）收購；一種股票市場指數，既是投資者分析和決策的工具，也是美國的經濟指標。

國家認可的統計評級機構

1970年，信用評級行業開始進行一些重要的變革和創新。投資者訂閱各評級機構的出版物，發行人免費進行研究和分析，這是已釋出信用評級發展的正常組成部分。作為一個行業，信用評級機構開始認識到，客觀的信用評級對發行人有很大的幫助：它們透過提高證券發行人的市場價值和降低獲得資本的成本來促進資本的獲取。資本市場的擴張和複雜性，加上對統計和分析服務的需求不斷增加，導致全行業決定向發行人收取評級服務的證券費用。

1975年，商業銀行和證券經紀交易商等金融機構試圖軟化美國證券交易委員會（SEC）透過的資本和流動性要求。因此，成立了全國公認的統計評級組織（NRSRO）。金融機構可以透過投資獲得一個或多個NRSRO有利評級的證券來滿足其資本要求。這一津貼是註冊要求加上美國證券交易委員會對信用評級行業加強監管的結果。投資者和證券發行人對評級服務的需求增加，加上監管機構的監管力度加大，導致了信用評級行業的增長和擴張。

法規和立法

由於大型CRA在國際範圍內執行，因此在幾個不同的層面上進行監管。美國國會透過了2006年的《信用評級機構改革法案》，允許美國證券交易委員會對信用評級機構的內部流程、記錄儲存和某些商業行為進行監管。2010年的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act，俗稱《多德-弗蘭克法案》）進一步增強了SEC的監管權力，包括要求披露信用評級方法。

信用評級機構受到多個不同級別的監管。

歐盟（EU）從來沒有制定過具體的或系統的立法，也沒有設立一個單一的機構負責監管cra。有幾個歐盟指令，如2006年的資本要求指令，影響評級機構，他們的商業慣例和披露要求。 大多數指令和法規由歐洲證券和市場管理局負責。

金融危機

在2007年至2009年的金融危機和大蕭條之後，信用評級機構受到了嚴格的審查和監管壓力。人們認為，CRA提供的評級過於正面，導致了不良投資。問題的一部分是，儘管存在風險，這些機構仍繼續給予抵押貸款支援證券（mbs）AAA評級。這些評級使許多投資者相信，這些投資非常安全，幾乎沒有風險。這些機構被指控試圖提高利潤和市場份額，以換取這些不準確的評級。這導致了次貸市場的崩潰，導致了金融危機。

更為火上澆油的是，這些機構的歐洲主權債務評級也值得仔細審查。在希臘和葡萄牙等多個歐洲國家的債務危機造成災難之後，這些機構下調了歐盟其他國家的評級。

一些人認為，監管機構幫助支撐了信用評級行業的寡頭壟斷，為中小型機構提供了進入壁壘。 歐盟的新規定使得cra對給投資者造成損害的不當或疏忽評級承擔責任。

底線

投資者可以利用單個機構或多個評級機構提供的資訊。投資者希望信用評級機構能夠根據合理的分析方法和準確的統計資料提供客觀的資訊。投資者還期望證券發行人遵守管理機構制定的規則和條例，就像信用評級機構遵守證券業管理機構制定的報告程式一樣。

各種信用評級機構提供的分析和評估為投資者提供了資訊和見解，有助於他們審查和瞭解與各種投資環境有關的風險和機遇。有了這種洞察力，投資者就可以對他們選擇投資的國家、行業和證券類別做出明智的決定。