在加拿大發行的長期次級債務工具。COPrS（發音為coppers）是美林在20世紀90年代中期發明的一種衍生股票證券。第一家提供這些服務的公司是TransCanada PipeLines。COPR與優先股不同，但具有吸引力，因為它們具有類似於優先股和長期公司債券的特徵。...
加拿大優先證券的定義
在加拿大發行的長期次級債務工具。COPrS（發音為coppers）是美林在20世紀90年代中期發明的一種衍生股票證券。第一家提供這些服務的公司是TransCanada PipeLines。COPR與優先股不同，但具有吸引力，因為它們具有類似於優先股和長期公司債券的特徵。
瞭解加拿大優先證券（COPR）
COPR是一種長期無擔保債務，其評級與債券類似。它們在多倫多證券交易所交易，每季度付息一次，不過發行人通常可以選擇推遲支付利息，最多可連續20個季度。可在五年後呼叫COPR，因此它們存在再投資風險。他們的從屬地位增加了另一個風險水平，但他們也提供了更高的收益率，他們是應稅投資。儘管COPR與債務類似，因為季度分配被視為稅收利息，但它們是以累計股息和除息為基礎進行交易的，與優先股非常相似，這意味著應計利息不會計入市場價格。
COPR的重要性
COPR最為人所知的是作為北美主要能源公司TransCanada PipeLines Limited的主要融資工具，其業務包括加拿大天然氣管道、美國天然氣管道、墨西哥天然氣管道以及眾多發電廠。1996年，作為其擴大其不受監管和國際業務範圍的整體努力的一部分，TransCanada發行了COPrS票據，作為先前發行的信託起源優先證券（TOPrS）的補充。COPR和TOPR合計佔公司優先資本部分的一半以上。然而，copr和topr有一些關鍵的區別。有了TOPrS，TransCanada管道公司保留了向投資者支付普通股遞延利息（而不是現金）的能力。儘管對現有優先股股東的最終股息支付受到公司優先債務契約條款的限制，但COPR不受此類限制。無論如何，TransCanada對其新合資企業的融資方式更為保守，這被視為對尋求較低風險、相對穩定收益和現金流的投資者具有吸引力的選擇。
儘管美林（merrilllynch）已將COPrS的名稱註冊為商標，但此後許多其他結構類似的無擔保債務工具也相繼推出。
