加拿大优先证券的定义

在加拿大发行的长期次级债务工具。COPrS（发音为coppers）是美林在20世纪90年代中期发明的一种衍生股票证券。第一家提供这些服务的公司是TransCanada PipeLines。COPR与优先股不同，但具有吸引力，因为它们具有类似于优先股和长期公司债券的特征。

了解加拿大优先证券（COPR）

COPR是一种长期无担保债务，其评级与债券类似。它们在多伦多证券交易所交易，每季度付息一次，不过发行人通常可以选择推迟支付利息，最多可连续20个季度。可在五年后调用COPR，因此它们存在再投资风险。他们的从属地位增加了另一个风险水平，但他们也提供了更高的收益率，他们是应税投资。尽管COPR与债务类似，因为季度分配被视为税收利息，但它们是以累计股息和除息为基础进行交易的，与优先股非常相似，这意味着应计利息不会计入市场价格。

COPR的重要性

COPR最为人所知的是作为北美主要能源公司TransCanada PipeLines Limited的主要融资工具，其业务包括加拿大天然气管道、美国天然气管道、墨西哥天然气管道以及众多发电厂。1996年，作为其扩大其不受监管和国际业务范围的整体努力的一部分，TransCanada发行了COPrS票据，作为先前发行的信托起源优先证券（TOPrS）的补充。COPR和TOPR合计占公司优先资本部分的一半以上。然而，copr和topr有一些关键的区别。有了TOPrS，TransCanada管道公司保留了向投资者支付普通股递延利息（而不是现金）的能力。尽管对现有优先股股东的最终股息支付受到公司优先债务契约条款的限制，但COPR不受此类限制。无论如何，TransCanada对其新合资企业的融资方式更为保守，这被视为对寻求较低风险、相对稳定收益和现金流的投资者具有吸引力的选择。

尽管美林（merrilllynch）已将COPrS的名称注册为商标，但此后许多其他结构类似的无担保债务工具也相继推出。