許多人把“交易”和“投資”這兩個詞互換使用，而實際上，它們是兩種截然不同的活動。雖然交易員和投資者都參與同一個市場，但他們使用截然不同的策略執行兩項截然不同的任務。然而，這兩個角色對市場的平穩執行都是必要的。這篇文章將著眼於雙方和他們使用的策略，使市場上的利潤。

關鍵要點

• 投資者和交易者有不同的目標、不同的策略和接近金融市場的不同方法。
• 投資者往往著眼於長期，尋求將資金投向既能盈利又能體現良好價值的證券。
• 最大的投資者是投資銀行、共同基金、機構投資者和散戶投資者。
• 交易員也是市場參與者，但他們的時間跨度通常較短，他們關註的是股票相對於市場的價格波動，而不是長期買入某隻股票。
• 交易者從價格模式、供求關係、市場情緒和****中獲取線索。
• 主要交易員包括投資銀行、做市商、套利基金、自營交易員和公司。

什麼是投資者(an investor)？

投資者是市場參與者，公眾最常與股市聯絡在一起。投資者是那些長期購買公司股票的人，他們相信公司有很好的未來前景。投資者通常關心兩件事：

• 價值：投資者必須考慮一家公司的股票是否具有良好的價值。例如，如果兩個相似的公司以不同的收益倍數進行交易，那麼較低的一個可能是更好的價值，因為這表明投資者在投資A公司時需要為1美元的收益支付較低的費用，而在B公司獲得1美元的收益所需的費用則相對較低。
• 成功：投資者必須透過觀察公司的財務實力和評估公司未來的現金流來衡量公司未來的成功。

這兩個因素都可以透過分析公司的財務報表以及行業趨勢來確定，而行業趨勢可能決定未來的增長前景。在基本層面上，投資者可以透過觀察掛鉤比率（PEG ratio）等指標來衡量一家公司相對於其未來增長可能性的當前價值：即該公司的市盈率（value）與增長率（success）之比。

交易員讓投資者在交易量和執行速度方面勝出，但在長期目標和策略方面，投資者具有優勢。

誰是主要投資者？

市場上活躍著許多不同的投資者。事實上，市場上的絕大多數資金都屬於投資者（不要與每天交易的美元數量混淆，這是交易員保持的記錄）。主要投資者包括：

• 投資銀行：投資銀行是幫助公司上市和籌集資金的組織。這通常涉及長期持有至少一部分證券。
• 共同基金：許多個人將資金存放在共同基金中，共同基金對符合特定標準的公司進行長期投資。法律要求共同基金充當投資者，而不是交易員。
• 機構投資者：指持有公司大量股份的大型組織或個人。機構投資者通常包括公司內部人士、對沖對手和特殊機會投資者。
• 散戶投資者：散戶投資者是以個人賬戶投資股市的個人。起初，零售交易者的影響力似乎很小，但隨著時間的推移，越來越多的人開始控制他們的投資組合，因此，這一群體的影響力正在增加。

所有這些黨派都希望長期任職，以便在繼續取得成功的同時與公司保持聯絡。沃倫·巴菲特的成功證明瞭這一戰略的可行性。

投資銀行既是活躍的交易者又是投資者，在每一個集團中都佔有很大的比重。

什麼是商人(a trader)？

交易員是市場參與者，他們購買公司股票時關註的是市場本身，而不是公司的基本面。交易大宗商品的市場對交易者很有利。畢竟，很少有人購買小麥是因為它的基本品質：他們這樣做是為了利用供求關係造成的價格小幅度波動。交易員通常關心：

• 價格模式：交易者將觀察價格歷史，試圖預測未來的價格走勢，這就是所謂的技術分析。
• 供需：交易員密切關註盤中交易，以瞭解資金流向及原因。
• 市場情緒：交易者利用投資者的恐懼情緒，透過“淡出”等技術進行交易，在大規模交易發生後，交易者將在人群中下註。
• ****：做市商（最大型別的交易者之一）實際上是由客戶**的，透過快速交易提供流動性。

歸根結底，是交易者為投資者提供流動性，並總是在交易的另一端進行交易。無論是做市還是退市，交易者都是市場不可或缺的一部分。

誰是主要的交易者？

在成交量方面，交易者讓投資者望而卻步。有許多不同型別的交易者可以每幾秒鐘交易一次。最受歡迎的交易員型別包括：

• 投資銀行：**不作長期投資的股票。在首次公開募股過程中，投資銀行負責透過交易在公開市場**公司股票。
• 做市商：這些團體負責在市場上提供流動性。利潤是透過買賣差價以及向客戶收取的費用來獲得的。最終，該集團為所有市場提供流動性。
• 套利基金：套利基金是在市場效率低下的情況下迅速介入的群體。例如，在宣佈合併後不久，股票總是迅速移動到新的收購價格減去風險溢價。這些交易是由套利基金進行的。
• 自營交易者/公司：公司**自營交易者透過短期交易賺錢。他們利用自營交易系統和其他技術，試圖透過將短期收益與長期投資的收益進行複合來賺取更多的錢。

底線

顯然，交易員和投資者都是市場正常執行所必需的。沒有交易者，投資者就沒有流動性來買賣股票。沒有投資者，交易員就沒有買賣的基礎。這兩個群體共同構成了我們今天所知的金融市場。