许多人把“交易”和“投资”这两个词互换使用，而实际上，它们是两种截然不同的活动。虽然交易员和投资者都参与同一个市场，但他们使用截然不同的策略执行两项截然不同的任务。然而，这两个角色对市场的平稳运行都是必要的。这篇文章将着眼于双方和他们使用的策略，使市场上的利润。

关键要点

• 投资者和交易者有不同的目标、不同的策略和接近金融市场的不同方法。
• 投资者往往着眼于长期，寻求将资金投向既能盈利又能体现良好价值的证券。
• 最大的投资者是投资银行、共同基金、机构投资者和散户投资者。
• 交易员也是市场参与者，但他们的时间跨度通常较短，他们关注的是股票相对于市场的价格波动，而不是长期买入某只股票。
• 交易者从价格模式、供求关系、市场情绪和****中获取线索。
• 主要交易员包括投资银行、做市商、套利基金、自营交易员和公司。

什么是投资者(an investor)？

投资者是市场参与者，公众最常与股市联系在一起。投资者是那些长期购买公司股票的人，他们相信公司有很好的未来前景。投资者通常关心两件事：

• 价值：投资者必须考虑一家公司的股票是否具有良好的价值。例如，如果两个相似的公司以不同的收益倍数进行交易，那么较低的一个可能是更好的价值，因为这表明投资者在投资A公司时需要为1美元的收益支付较低的费用，而在B公司获得1美元的收益所需的费用则相对较低。
• 成功：投资者必须通过观察公司的财务实力和评估公司未来的现金流来衡量公司未来的成功。

这两个因素都可以通过分析公司的财务报表以及行业趋势来确定，而行业趋势可能决定未来的增长前景。在基本层面上，投资者可以通过观察挂钩比率（PEG ratio）等指标来衡量一家公司相对于其未来增长可能性的当前价值：即该公司的市盈率（value）与增长率（success）之比。

交易员让投资者在交易量和执行速度方面胜出，但在长期目标和策略方面，投资者具有优势。

谁是主要投资者？

市场上活跃着许多不同的投资者。事实上，市场上的绝大多数资金都属于投资者（不要与每天交易的美元数量混淆，这是交易员保持的记录）。主要投资者包括：

• 投资银行：投资银行是帮助公司上市和筹集资金的组织。这通常涉及长期持有至少一部分证券。
• 共同基金：许多个人将资金存放在共同基金中，共同基金对符合特定标准的公司进行长期投资。法律要求共同基金充当投资者，而不是交易员。
• 机构投资者：指持有公司大量股份的大型组织或个人。机构投资者通常包括公司内部人士、对冲对手和特殊机会投资者。
• 散户投资者：散户投资者是以个人账户投资股市的个人。起初，零售交易者的影响力似乎很小，但随着时间的推移，越来越多的人开始控制他们的投资组合，因此，这一群体的影响力正在增加。

所有这些党派都希望长期任职，以便在继续取得成功的同时与公司保持联系。沃伦·巴菲特的成功证明了这一战略的可行性。

投资银行既是活跃的交易者又是投资者，在每一个集团中都占有很大的比重。

什么是商人(a trader)？

交易员是市场参与者，他们购买公司股票时关注的是市场本身，而不是公司的基本面。交易大宗商品的市场对交易者很有利。毕竟，很少有人购买小麦是因为它的基本品质：他们这样做是为了利用供求关系造成的价格小幅度波动。交易员通常关心：

• 价格模式：交易者将观察价格历史，试图预测未来的价格走势，这就是所谓的技术分析。
• 供需：交易员密切关注盘中交易，以了解资金流向及原因。
• 市场情绪：交易者利用投资者的恐惧情绪，通过“淡出”等技术进行交易，在大规模交易发生后，交易者将在人群中下注。
• ****：做市商（最大类型的交易者之一）实际上是由客户**的，通过快速交易提供流动性。

归根结底，是交易者为投资者提供流动性，并总是在交易的另一端进行交易。无论是做市还是退市，交易者都是市场不可或缺的一部分。

谁是主要的交易者？

在成交量方面，交易者让投资者望而却步。有许多不同类型的交易者可以每几秒钟交易一次。最受欢迎的交易员类型包括：

• 投资银行：**不作长期投资的股票。在首次公开募股过程中，投资银行负责通过交易在公开市场**公司股票。
• 做市商：这些团体负责在市场上提供流动性。利润是通过买卖差价以及向客户收取的费用来获得的。最终，该集团为所有市场提供流动性。
• 套利基金：套利基金是在市场效率低下的情况下迅速介入的群体。例如，在宣布合并后不久，股票总是迅速移动到新的收购价格减去风险溢价。这些交易是由套利基金进行的。
• 自营交易者/公司：公司**自营交易者通过短期交易赚钱。他们利用自营交易系统和其他技术，试图通过将短期收益与长期投资的收益进行复合来赚取更多的钱。

底线

显然，交易员和投资者都是市场正常运行所必需的。没有交易者，投资者就没有流动性来买卖股票。没有投资者，交易员就没有买卖的基础。这两个群体共同构成了我们今天所知的金融市场。