幾千年來，黃金一直是一種有價值的物質，在每盎司黃金的價格超過1300美元的今天，黃金仍然很有價值。許多投資者希望持有黃金作為價值儲備和對沖通脹的工具，但持有大量實物黃金可能既困難又麻煩。安全措施往往到位，以防止其盜竊，這也可能是昂貴的。幸運的是，有很多方法可以在不實際持有黃金的情況下獲得黃金價格變動的敞口(更多資訊，請參見：擁有黃金的8個理由。）

關鍵要點

• 如果你想把黃金新增到你的投資組閤中，你可能會發現很難找到實物金幣、金條或珠寶首飾，而且成本很高。
• 幸運的是，投資者仍然可以透過衍生品合約將黃金投資新增到他們的投資組閤中，這些衍生品合約的價格與貴金屬持平。
• 對於那些無法進行衍生品交易的投資者，你也可以購買跟蹤其價格的黃金共同基金或etf，或者投資黃金礦業股票。

黃金收據

據推測，最早的信貸銀行形式是透過金匠進行的，金匠會儲存社群成員的黃金。作為回報，那些存入黃金的人將收到一張紙質收據，可以在將來某個時候兌換黃金。他們知道，在任何特定的時刻，只有一小部分的收據會被贖回，他們可以發行收據，換取比他們實際存放在金庫中的更多的金條。於是，部分準備金信貸制度應運而生(更多資訊，請參見：黃金價格的驅動因素。）

今天，人們仍然可以投資於可以兌換實物黃金的黃金收據。儘管大多數**造幣廠不再私下與黃金交易，但一些有進取心的私人“造幣廠”確實如此。例如，加拿大皇家造幣廠（不隸屬於加拿大**）提供以拱形黃金為後盾的電子可交易憑證（ETR），以及用貴金屬鑄造的可收藏硬幣。 這些ETR可以在交易所交易，也可以私下轉手，並跟蹤支援它的黃金價格。

衍生品

雖然收據以黃金為後盾，可以按需贖回，但衍生品市場使用黃金作為標的資產，是允許在未來某個時候交割黃金的合約。黃金遠期合約賦予合約所有人在未來某個時候以今天指定的價格購買實物黃金的權利。遠期合約是場外交易（OTC），可以在買賣雙方之間定製，以安排合約到期和標的物性質（必須交付多少盎司黃金以及在什麼地點）等條款。

期貨合約的運作方式與遠期差不多，不同之處在於期貨在交易所交易，合約條款由交易所預先確定，而不是可定製。由於遠期交易場外交易，它們使雙方都面臨交易對手可能無法交付的信貸風險。交易所交易期貨消除了這種風險。通常情況下，遠期或期貨合約在到期前不會持有，因此實物黃金不會交付。相反，合同要麼被關閉（**）或是在以後到期後轉入另一個新合同(更多資訊，請參見：交易黃金和白銀期貨合約。）

看漲期權也可用於獲得黃金敞口。與期貨或遠期合約賦予買方在未來擁有黃金的義務不同，看漲期權賦予所有人購買黃金的權利，但沒有義務。這樣一來，看漲期權只有在黃金價格有利時才能行使，如果黃金價格不有利，看漲期權就會毫無價值地到期。換言之，為期權支付的價格（稱為溢價）可以被視為在未來某個時候以今天指定的價格（執行價）購買黃金的權利的保證金。如果黃金的實際價格高於規定的價格，期權持有人將獲利。然而，如果金價不高於執行價，期權的買家將失去溢價，就像失去一筆定金一樣。

黃金基金

衍生品市場是獲得黃金敞口的有效途徑，通常最具成本效益，也提供了最大程度的槓桿作用。然而，對於普通投資者來說，衍生品市場是不可進入的。相反，一個典型的投資者可以透過購買黃金的共同基金獲得黃金敞口，或者使用在證券交易所像股票一樣交易的黃金ETF。SPDR黃金信託ETF（GLD）被廣泛使用；信託的投資目標是使其股票反映金條價格的表現。 此外，還有槓桿黃金ETF為投資者提供2倍的長期敞口，ProShares Ultra gold（UGL）， 或者2倍的短期敞口，黃金公司（Goldcorp）。

黃金開採股

雖然這似乎是獲得間接接觸黃金的一個好方法，但擁有開採和**黃金的公司的股票，如巴裡克黃金（ABX）或金羅斯黃金（KGC），可能不會給投資者他們想要的貴金屬的敞口。原因是，大多數黃金公司都是在根據開採黃金的成本而不是他們可以賣的價格來盈利。他們不從事投機價格波動的生意。因此，大多數黃金公司都對沖了衍生品市場的黃金價格風險敞口，持有這些公司的股票主要是讓投資者接觸該公司的營業利潤率。

不過，如果投資者希望持有黃金股，以使股票投資組合多樣化，他們可能會考慮使用黃金礦商ETF，如Market Vectors gold miners（GDX）。

底線

擁有黃金可以是一種價值儲存，也是抵禦意外通貨膨脹的一種對沖。然而，持有實物黃金可能會很麻煩，而且成本高昂。幸運的是，有幾種方法可以擁有黃金，而不保留實物儲備。黃金收益、衍生品和共同基金/ETF都是獲得此類風險的可行策略。黃金礦業公司的股票雖然錶面上看起來是一個不錯的選擇，但可能不會給他們想要的投資者帶來黃金敞口，因為這些公司通常會利用衍生品市場對沖自己對黃金價格變動的敞口。